잠잠했던 스타트업 투자시장이 10월에는 달랐습니다. AI 반도체 기업 퓨리오사AI가 2600억원의 신규 투자를 받으면서 총 8200억원의 시리즈D 라운드를 마무리했습니다. 주력 반도체 '레니게이드' 양산을 시작하고 공급 및 공급 계약을 확보한 성과를 바탕으로 기업가치 약 3조 8000억원을 인정받았습니다. 더불어 숙박 솔루션 기업 더휴식(500억원), AI 스타트업 업스테이지(400억원) 등도 수백억원대 자금을 확보했습니다. 2025년 설립된 신생 스타트업 나노포지에이아이도 눈길을 끌었습니다. AI와 로봇으로 신소재 개발 기간을 단축하겠다는 기술을 앞세워 시드 단계에서 146억원을 유치했습니다. 이처럼 10월에는 굵직한 투자 사례가 여러 산업에서 나왔습니다. 10월 국내 스타트업 투자 및 M&A는 총 151건으로 집계됐습니다. 공개된 투자·거래 금액은 약 9500억원이었죠. 9월 73건, 5600억원과 비교하면 건수는 2배 이상, 금액은 약 70% 늘었습니다. 2026년 1월에 이어 두 번째로 많은 투자·M&A가 이뤄진 달이기도 합니다. 또, 딥테크뿐 아니라 예약, 숙박시설 운영 등 기존 산업의 문제를 해결하는 다양한 분야의 스타트업이 주목을 받았습니다. 그럼 10월에는 어떤 기업들이 투자자들의 선택을 받았을까요? 아웃스탠딩 스타트업DB와 기존 언론 보도를 바탕으로 투자 규모가 큰 기업뿐 아니라 창업 배경과 사업 성과, 투자 과정에서 주목할 만한 이야기가 있는 기업 21곳을 살펴봤습니다. 1. 퓨리오사AI ➡️스타트업DB 퓨리오사AI 투자액: 2600억 투자 라운드: 시리즈D 투자사: 국민성장펀드, 한국산업은행, 한국수출입은행, 유암코, 인피니텀, 시스코인베스트먼트, QUDA캐피탈파트너스, 네이버, DSC인베스트먼트, 넥스트렌스 AI 반도체 스타트업 퓨리오사AI가 10월에 2600억원의 신규 투자를 유치했습니다. 이로써 총 8200억원 규모의 시리즈D 투자가 마무리됐죠. 퓨리오사AI는 2017년 백준호 대표와 김한준 CTO가 공동창업했습니다. 주력 제품은 AI 추론에 특화된 반도체 '레니게이드(RNGD)'이고요. AI 모델이 실제 서비스에서 작동할 때 필요한 연산을 빠르고 적은 전력으로 처리하는 신경망처리장치(NPU)인데요. 데이터센터와 기업 고객에게 레니게이드를 탑재한 카드와 서버 등을 공급하는 사업을 하고 있습니다. 이번 대규모 투자 배경에는 반도체 양산과 상용화 성과가 있습니다. 퓨리오사AI는 올해 레니게이드 양산을 시작했고 삼성SDS의 클라우드 서비스에 제품을 공급했으며 스웨덴 데이터센터 공급 계약도 확보했습니다. 반도체 개발 단계를 넘어 실제 고객사를 확보하며 사업화 가능성을 보여준 셈이에요. 이번 투자로 퓨리오사AI의 기업가치는 약 3조 8000억원으로 평가됐죠. 퓨리오사AI는 투자금을 레니게이드의 생산 및 글로벌 공급을 확대와 브로드컴과 협력 중인 3세대 AI 가속기 개발에 활용할 계획입니다. 2. 아시아마스터트레이드 투자액: 1720억원 투자 라운드: - 투자사: MBK파트너스 비건 스킨케어 브랜드 엑시스와이(AXIS-Y)를 운영하는 아시아마스터트레이드는 1700억원대 지분투자 거래를 마무리했습니다. 아시아마스터트레이드는 2013년 설립된 화장품 수출·유통 기업으로 위에민(Maggie Yue) 대표가 이끌고 있고요.

폭락과 폭등이 매일 일어나는 시장 엘리스그룹의 주가는 상장 첫날 폭락했습니다. 코딩 교육 플랫폼으로 출발한 엘리스그룹은 GPU 클라우드 사업으로 영역을 넓힌 스타트업입니다. 공모주 청약에는 10조원이 넘는 증거금이 몰렸는데요. 공모가 기준 기업가치도 1조원을 웃돌았죠. 그만큼 상장 전부터 관심을 모았지만, 첫 거래일에는 주가가 크게 떨어졌습니다. 다음 날엔 상한가였는데요. 큰 변동성은 10월 IPO 시장의 모습을 드러낸 일이었죠. 엘리스그룹이 코스닥에 입성한 10월, 뱅크샐러드는 상장예비심사를 청구했습니다. 금융자산관리 플랫폼 뱅크샐러드가 설립 14년 만에 IPO에 나선 것인데요. 업계에서 관심이 큰 스타트업이죠. 한때 토스(비바리퍼블리카)와 경쟁하던 뱅크샐러드는 오랜 적자로 어려운 시기를 보냈는데요. 최근에는 보험 사업까지 확장했지만, 2026년 상반기 영업적자는 지속됐죠. 10월 IPO 명단에는 두 회사 외에도 흥미로운 기업들이 많았습니다. 어떤 회사는 수백억원의 영업흑자를 내고도 당기순손실을 기록했고요. 매출이 세 배 넘게 증가했지만, 영업활동현금흐름은 마이너스였던 기업도 있었습니다. 그렇다면 10월 IPO 시장에서는 얼마나 많은 기업이 움직였을까요. IPO 청구 기업 : 9곳 예비심사 승인 기업 : 13곳 상장 기업 : 11곳(이전상장 포함) 심사 철회 기업 : 3곳 2026년 10월 한 달간 집계된 국내 IPO 현황입니다.

요즘 실리콘밸리 개발자 커뮤니티에서 가장 핫한 단어 중 하나가 바로 '리버스 엔지니어링'입니다. 리버스 엔지니어링이란 완성품을 거꾸로 뜯어서 설계도를 복원하는 작업을 뜻하는데요. 요리에 비유하자면 음식을 먹어보고 역으로 레시피를 추측하는 행위입니다. 여기서 레시피란 원본 소스코드라 할 수 있죠. 좀 더 부연설명을 드리도록 하겠습니다. 통상 엔지니어가 개발 언어에 따라 소스코드를 짜면 이걸 컴퓨터가 이해할 수 있는 기계어로 바꾸는데요. 실행파일을 연 뒤 그 안의 기계어를 사람이 읽을 수 있는 소스코드로 되돌리는 것이죠. 위 작업이 바로 리버스 엔지니어링인 셈입니다. 사실 리버스 엔지니어링은 꽤 오래된 기술입니다. 특히 게임 분야에서 많은 레거시가 쌓였는데요. 기계어 구조가 상대적으로 단순하다는 점이 있고요. 오래된 게임일수록 서버 지원이 끊겨 있어서 죽은 게임을 살린다는 명분이 붙기 쉽습니다. 실제 기드라, 호퍼, IDA와 같은 전문 도구도 존재하죠. 그래서 많은 유저들이 기존 게임의 커스터마이징을 뜻하는 모드 제작이나 다른 플랫폼에서 플레이할 수 있는 에뮬레이터 개발을 통해 관련 노하우를 축적했죠. 그러다가 최근 들어 완전히 다른 국면을 맞았습니다. 클로드 코드, 코덱스 등 AI 코딩 에이전트가 등장하면서 기술 수준이 크게 올라간 것입니다.

많은 창업자들이 알토스벤처스로부터 투자받기 원합니다 스타트업씬을 취재하며 상반된 양측의 이야기를 모두 들어왔습니다. "솔직히 다른 투자사들보다 훨씬 더 실제적인 도움을 준다. 비교 자체가 안 된다"고 말하는 피투자사 대표의 이야기도 들었지만 "너무 얄밉다, 솔직히 다들 내심 싫어하는데 말을 하지 못할 뿐"이란 이야기도 들었습니다. 제가 내린 결론은 이것입니다. 알토스를 좋아하는 창업자도 있고, 알토스를 싫어하는 창업자도 있지만, 알토스에 관심이 아예 없는 창업자는 (거의) 없는 것 같다. 10월 말 한남동의 알토스벤처스 사무실에서 한킴(김한준) 대표와 마주 앉았습니다. 인터뷰는 예정된 시간을 15~20분을 넘겼는데요. 인터뷰 장소였던 회의실을 나서니 거실에 한킴을 만나러 온 외국인 두 명이 소파에 앉아 대기하고 있었고 또 다른 팀이 대문을 열고 막 들어오고 있었습니다. 그걸 보면서 생각했습니다 이 인터뷰는 최대한 빨리 써서 내야겠다고요. 조용하지만 기민하게 움직이는 가장 최신 버전의 알토스벤처스 이야기를 직접 읽어보시죠! 기업의 IPO는 대학교 입학과 같다 Q. 질문을 꽤 많이 전달드렸는데 거기 없는 질문으로 시작해 볼까 합니다. 엘리스 상장했는데 기분이 어떠세요? 좋으시죠? (참조 - 아웃스탠딩 스타트업 DB- 엘리스그룹)

위기의 핀다, 은행을 샀다 "핀다의 목표는 주거래 은행이 되는 것입니다" "어떤 은행이든 상관없이 이용자에게 가장 좋은 혜택을 필요한 시기에 제안해 줄 수 있는 은행이 주거래 은행이 될 거라 봅니다" "그 역할을 핀다가 하고 싶습니다" (이혜민 핀다 대표, 2023년 아웃스탠딩 인터뷰에서) 대출을 비교하던 플랫폼 '핀다'가 저축은행을 샀습니다. 그런데 이 은행이 고객에게 빌려준 돈은 2026년 6월 말 기준 모두 1664만원입니다. 상반기에 대출 이자로 번 돈도 약 47만원에 불과하죠. 사실상 대출 영업이 중단된 상태라고 볼 수 있는데요. 경북 경주에 본점을 둔 대원저축은행 얘기입니다. 2015년부터 매각이 추진됐는데요. 핀다는 전북은행과 손잡고 이 은행을 사는 데 120억원을 투입했습니다. 핀다가 72억원을 내고 지분 60%를, 전북은행이 48억원을 내고 나머지 40%를 확보하는 구조입니다. 금융위원회는 지난 10월 21일 정례회의에서 대주주 변경을 승인했습니다. 핀다는 직접 예금을 모으고 대출을 내주는 사업을 새로 키워야 하는데요. 정작 핀다도 매출이 줄고 있습니다. 2022년 434억원이던 매출은 2025년 240억원으로 거의 반토막이 났죠. 같은 기간 4년 연속 적자도 이어졌는데요. 성장이 정체된 핀다는 왜 지금, 사실상 아무도 찾지 않는 은행을 샀을까요? 그동안의 실적과 인수 전략을 차례로 살펴봤습니다. 핀다는 왜 영업을 멈춘 은행을 샀나

*이 글은 외부 필자인 금동우님의 기고입니다. 여러분은 일본의 스포츠용품 브랜드 '아식스(ASICS)'를 아시나요? 최근 국내에 러닝 열풍이 불면서 주요 스포츠 브랜드에 대한 관심이 쏠리고 실적에서 희비가 갈리는 모습인데, 실제로 세계적인 종합 스포츠 브랜드인 나이키(NIKE)의 한국 법인 나이키코리아의 2026년 회계연도(2025.6.1~2026.5.31) 매출은 약 1.79조원으로 전년대비 5.2% 감소했고 2023년 2.1조원을 기록한 이후 3년 연속 감소세를 기록했습니다. 반면 개인적으로 주목하고 있는 브랜드 아식스의 한국 법인 아식스코리아의 2025년 회계연도(2025.1.1~2025.12.31) 매출은 약 1,865억원으로 전년대비 29.8% 증가했고 이는 2022년 약 899억과 비교해보면 3년 만에 두 배 이상 증가한 수치입니다. 아식스의 성장세가 한국만의 모습이 아닌 전 세계 영업 법인의 전반적인 흐름이고, 이 흐름은 주가에도 반영되어 도쿄증권거래소에 상장된 아식스의 주가는 2022년 초 대비 최근까지 약 10배가량 성장한 상황인데요. 위 주가 흐름에서도 어느 정도 드러나듯 사실 아식스는 과거의 영광을 뒤로하고 2000년대에 들어서서 성장세가 다소 주춤한 모습을 보여주었는데, 일본에서 열리는 러닝 대회에서 아무도 찾지 않은 적이 있을 정도로 많은 사람들에게 잊힌 적도 있었고 급기야 2020년에는 적자를 기록하며 소위 말해 한물간 브랜드로 인식되기도 했죠. 그런데 그 아식스가 불과 몇 년 사이에 완전히 달라진 모습을 보여주고 있습니다. 역시 아식스의 부활이 심상치 않았는지 최근 국내 여러 미디어에서도 다양하게 기사가 쏟아져 나오고 있습니다. (참조 - 끝났다던 아식스는 어떻게 세계 1위로 부활했나?) (참조 - 나이키 고꾸라질 때 날아오른 '부활 기업'…연 매출 8조원 바라보는 日 아식스)

2026년 코스닥 상장을 준비하는 제논은 2017년에 설립된 스타트업으로 이전 사명은 '마인즈앤컴퍼니'였습니다. 제논에 따르면 '컨설팅 중심 기업'에서 '생성형 AI 플랫폼 및 제품 중심의 기술 기업'으로의 정체성을 명확히 하게 위해 2025년에 사명을 바꿨습니다. 2026년 상반기 기준 매출 117.6억원, 영업이익 20억원을 기록한 흑자 기업이죠. 상반기 실적을 기준으로 단순 연 환산을 하면 2025년 대비 매출은 100%, 영업이익은 471% 증가하게 됩니다. 참고로 수주 실적이 4분기에 많이 잡히기에 매출은 더 크게 증가할 수 있습니다. 기업은 다양한 생성형 AI 서비스를 쓰고 싶지만 내부 보안 문제로 사용할 수 없는 경우가 많은데요. 제논은 데이터 보안이 필수적인 폐쇄망 환경에 특화된 솔루션을 제공하며 금융·공공기관을 중심으로 빠르게 성장하였습니다. B2B 대상 인공지능 솔루션을 제공하는 기업들이 높은 수준의 적자를 보고 있는 상황이기에, 제논이 인상적인 성과를 내고 있다고 볼 수 있는데요. 이에 제논이 B2B 기반의 AI 서비스로 어떻게 수익을 내고 있는지, 그리고 성공적인 상장을 위협하는 주요 리스크가 무엇이 있는지 살펴보았습니다. 매출 구조 측면, 영업 비용 측면, 구조적 환경 변화 측면, 미래 성장 전략 측면에서 찾아볼 수 있었는데요. 관련하여 제논의 입장을 들어보며, 내용을 정리하였습니다. 1. 제논의 매출 : 단발성 SI인가 아닌가 제논의 매출은 4가지로 분류되나, 비중을 보면 크게 용역 매출과 제품 매출로 구성됩니다. 기간별로 차이가 있지만 용역 매출의 비중은 약 60~70%이며 제품 매출의 비중은 약 20~35% 입니다. 그런데 제품 매출은 제논 플랫폼을 사용하고 용역 매출은 고객사 자체 플랫폼을 구축하는 식으로 구분되는 개념이 아닙니다. 매출 구조를 이해하기 위해서는 제논의 사업 구조부터 살펴봐야 하는데요. 제논이 기업들과 AI 서비스를 만들 때 기본적으로 제논의 생성형 AI 플랫폼 '제노스'를 기반으로 만듭니다. 고객사가 제논에 들어오면 제품 매출이 발생하는 것이죠. 그런데 플랫폼을 기반으로 AI 에이전트 구축 및 운영, 유지보수 등 기업 맞춤형 추가적인 프로젝트가 이루어지면 용역 매출이 잡히게 됩니다. 즉, 플랫폼 라이선스 판매가 되고(=제품 매출) 거기에 추가 서비스가 붙는 개념이니(=용역 매출) 양쪽의 매출을 사실상 하나로 봐야 하는 거죠. 제품 매출과 용역 매출이 같은 고객사에서 함께 발생하는 구조입니다. 스타트업 DB 및 증권신고서에 따르면 제논의 매출은 다년간 정체였다가 2024년부터 '제노스' 플랫폼을 선보이면서 급증하기 시작하는데요. 제노스(GenOS)는 B2B 생성형 AI 플랫폼입니다. 특정 모델 및 클라우드에 종속되지 않은 완전 폐쇄망 환경을 제공하죠.

*이 글은 외부 필자인 유지윤님의 기고입니다. 스타트업 생태계에서 창업자와 벤처캐피탈(VC)은 종종 서로 다른 행성의 언어를 쓰는 사람들처럼 보입니다. 창업자는 이렇게 말합니다. "회사가 잘돼야 VC도 돈을 버는 것 아닌가요. 그런데 왜 이렇게 까다롭게 보나요." "미팅에서는 사업이 좋다고 하더니, 왜 투자는 하지 않는 건가요." "투자 여부를 알려주는데 왜 이렇게 오랜 시간이 걸리는 건가요?" 반대로 VC는 속으로 이런 질문을 합니다. "IR 자료에서 추정한 예상 매출과 이익을 정말 만들어 낼 수 있는 건가요." "지금 보이는 성장세가 반복 가능한가요." "이번 투자가 끝이 아니라, 다음 라운드, 더 나아가 위기 상황이 와도 함께 할 수 있는 팀인가요." 창업자는 VC를 지나치게 느리고 보수적인 존재로 느낍니다. VC는 창업자를 지나치게 낙관적이고 조급한 존재로 볼 때가 있습니다. 창업자는 "왜 믿어주지 않느냐"고 묻고, VC는 "왜 더 증명하지 않느냐"고 되묻습니다. 이 간극은 누군가가 더 이기적이어서 생기는 문제가 아닙니다. 대부분은 각자가 서로 다른 구조 안에서, 서로 다른 시간표를 보며, 서로 다른 책임을 지고 있기 때문에 발생합니다. 그래서 저는 창업자와 VC의 관계를 '갑과 을', 혹은 '돈을 가진 사람과 돈이 필요한 사람'의 관계로만 설명하는 데 한계가 있다고 생각합니다.

모빌리티 스타트업 더스윙이 최근 글로벌 전기 자전거 구독 기업 Zoomo(주모)를 인수했습니다. 호주에 본사를 둔 이 회사는 영국, 프랑스, 스페인, 독일, 호주, 미국, 캐나다, 7개국에서 배달 라이더들을 대상으로 전기 자전거와 전기 모페드, 전기 카고를 구독 방식으로 제공하는 모빌리티 기업입니다. 지난해 기준 2361만달러(약 314억원)의 매출을 기록했고, 1만대 이상의 기기를 보유하고 있으며, 직원 수는 130여명에 달합니다. 이번 인수는 더스윙이 주모의 기존 채무를 부담하는 방식 등으로 이뤄졌는데요. 더스윙이 주모 인수에 투입한 금액은 약 200억원에 달합니다. 국내 스타트업이 이처럼 전 세계 각국에 거점을 둔 글로벌 스타트업을 인수하는 건 쉽게 찾아보기 어려운 일인데요. 지난 10월 27일 서울 광화문 더스윙 본사에서 만난 김형산 대표는 주모 인수를 결정한 이유에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "주모 인수를 통해 우리가 얻을 수 있는 것과 턴어라운드(흑자 전환)를 위해 감수해야 하는 어려움을 비교해 봤습니다" "주모를 인수하면 고객과 PMF(Product-Market Fit·제품 시장 적합성)가 너무 좋은 시장, 그리고 모빌리티 기업에 친화적인 정책 환경이라는 세 가지를 얻을 수 있었습니다" "이 세 가지는 더스윙이 단독으로 진출했을 때는 쉽게 얻을 수 없는 것들이죠" "주모를 인수한 뒤 저희가 고쳐야 하는 건 경영진과 현장 운영팀 사이의 단절, 제품과 부품을 비싸게 사 오는 공급망 관리의 허점, 방만한 조직 운영, 이 세 가지였습니다" "이 세 가지는 저희 스윙이 현재 갖고 있는 역량으로 충분히 해결할 수 있는 문제라고 판단했고, 이미 어느 정도는 해결해 나가고 있습니다" "인수를 하면 저희 힘만으로는 결코 얻을 수 없는 것들을 한번에 확보할 수 있는데, 문제점들은 충분히 고칠 수 있으니까 인수를 결정했습니다" (김형산 더스윙 대표)

*이 글은 외부 필자인 강병호님의 기고입니다. AI 관련 기업의 주가 현황 최근 AI 관련 기업의 주가가 약세를 보입니다. 지난 10월 22일 하루 동안 엔비디아는 4.40%, 마이크론은 6.26% 하락했고, 메타는 6.98% 떨어졌습니다. 코어위브는 10.06% 하락하여, 1개월 고점 대비 40.35% 낮아졌습니다. 같은 날, 삼성전자는 -4.03%, SK하이닉스는 -5.49%를 기록하며 글로벌 AI 관련 기업의 주가는 일제히 약세를 보였습니다. 지수를 보면 S&P 500은 최근 한 달 동안 고점에서 약 2.3% 하락한 반면, 필라델피아 반도체지수는 19.5%가량 빠졌습니다. 경기 둔화 국면에서 더욱 강한 모습을 보이는 버크셔 해서웨이는 1개월 고점 대비 0.54% 하락하는 데 그쳤습니다. 주식 시장 전체가 나쁘다고 보기보다는 AI 관련 기업의 주가가 약세를 보인다고 해석할 수 있습니다. 엔비디아는 지난 8월 발표한 분기 실적에서, 약 962억 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 106% 증가를 보였습니다. 데이터센터 매출 또한 약 890억 달러로, 117% 상승했습니다. 실적은 여전히 견조하며 AI 성장성 또한 압도적이라는 것을 실제로 확인할 수 있습니다. 흔히 주가는 실적을 따라간다고 하는데, 좋은 실적에도 불구하고 주가가 약세를 보이는 모습입니다. 앤트로픽과 오픈AI의 밸류에이션

"사실 탈모 제품을 먼저 하고 싶었어요. 시장 기회가 좋아 보였거든요" "그런데 네이버에서 '탈모 샴푸' 키워드 광고는 클릭 한 번에 7000원에서 1만 5000원까지 들어요" "이 엄청난 마케팅 싸움을 저희 같은 조그만 신생 스타트업이 어떻게 할 수 있겠어요ㅎㅎㅎ" "그래서 시장을 한 번 더 디깅했습니다" "탈모는 나중에 잘돼서 하고 조금 더 작은 시장이지만 독점을 만들 수 있는 곳을 찾고자 했는데요" "데이터로 봤을 때 굉장히 재밌었던 게 수영 시장이었어요" (곽효섭 마케마케 대표) 수영 전용 샴푸 브랜드 '수(SOOO)'를 운영하는 마케마케의 이야기입니다. 이 회사의 성장세, 꽤 가파릅니다. 2024년 3억원이었던 매출이 2025년 49억원으로 약 16배 늘었고요. 올해(10월 10일 기준)는 2025년 실적을 훌쩍 넘어 매출 100억원을 달성했습니다. 창업한 지 약 2년 반 만에 거둔 성과입니다. 어느 때보다 경쟁이 치열한 K뷰티 시장에서 작은 시장을 선택한 마케마케는 어떻게 빠른 성장세를 만들어냈을까요? 그리고 앞으로 어떻게 더 큰 성장을 만들어 갈지 곽효섭 마케마케 대표와 김용주 CTO를 만나 이야기를 들어봤습니다. '워터 스트레스' 해결하는 'K뷰티테크' 회사 마케마케

그동안 관심을 받지 못했던 영역에서 2021년에 플랫폼을 시작했고, 그 선택의 대가를 치르듯 2024년에 완전 자본잠식까지 갔지만, 마침내 스스로를 증명한 스타트업이 있습니다. 바로 여성 전용 성지식 콘텐츠, 커뮤니티 서비스 '자기만의방'을 운영하는 '아루'입니다. 즉, 여성들이 개인적인 성 경험을 자유롭게 공유하고, 관련 정보도 얻을 수 있는 플랫폼을 만든 것이죠. 2021년과 2022년에 아루의 매출은 각각 300만원, 2500만원에 불과했습니다. 2023년에는 2.5억원, 2024년에는 5.4억원을 기록했지만 더 큰 폭의 적자를 기록하며 완전 자본잠식이 되었습니다. 더 이상 희망은 없어보였죠. 하지만 2025년에 반전이 나타납니다. 2024년 대비 2025년에 매출은 425% 증가하며 28억원을 기록했고, 영업이익도 흑자 전환하였습니다. 완전 자본잠식에서도 탈출하였죠. 그리고 2026년에는 2025년 대비 매출이 70% 이상 성장하고 흑자 규모도 커질 것으로 예측되고 있는데요. 그런데 혁신의숲을 통해 자기만의방의 방문자 수를 확인하면 2024년에 고점을 찍고 하락했습니다. 아루가 어떻게 2025년에 반전을 이루었고, 2026년에도 고성장을 이어가고 있는지 궁금할 수밖에 없습니다. 이에 아웃스탠딩에서는 아루의 창업자 이명진 대표와 인터뷰를 진행하여 아루의 성장 스토리에 대해 들어보았습니다. 1. 아루의 창업 및 성장 스토리

세라젬의 경영권 승계 이슈가 큰 화제로 떠오르고 있습니다. 잠깐 모르시는 분들을 위해 어떤 이슈인지 정리해보겠습니다. 세라젬은 1998년에 설립된 회사입니다. 지난 30년간 척추 관리 의료기기와 프리미엄 안마의자를 주력으로 만들어왔죠. 특히 최근 성장세가 두드러지는데요. 해당 영역에서 오랜 강자였던 바디프랜드를 제치고 1위에 올랐습니다. 이환성 창업자는 후계 구도에 있어서 전문경영인 이경수 대표를 양자로 입양하고 지분을 넘기기로 했습니다. 참고로 이환성 창업자는 1961년생으로 현재 나이가 65세입니다. 나이가 아주 많다고 볼 수는 없지만 다음 변화를 준비해야 하는 시기인데요. 그 방법이 굉장히 특이합니다. 자식에게 물려주는 것도 아니고, 앞으로 전문경영인 체제로 가겠다고 대내외에 선포한 것도 아니며, 매각을 통해 지배구조를 바꾸겠다고 한 것도 아닙니다. 피 한 방울 섞이지 않은 사람을 후계자로 지명하고 가족으로 받아들인 뒤 지분까지 물려주는 것입니다. 이는 마치 일본의 양자승계 문화인 무코요시(데릴사위 양자, 婿養子)를 연상케 합니다. 참고로 일본에선 혈연관계가 없더라도 유능한 전문경영인이나 사위를 양자로 삼아 성(姓)을 바꾸고 가업을 잇게 하는 전통이 있죠.

이재용 회계사는 현재 대한민국에서 가장 핫한 지식인 셀럽 중 하나입니다. 이재용 회계사는 아웃스탠딩과도 인연이 깊은데요. 일단 몇 년 전부터 기고를 이어왔고요 (참조 - 이재용 회계사의 아웃스탠딩 기고글 모음) 아웃스탠딩의 모회사인 삼프로의 '언더스탠딩' 유튜브 채널에도 수차례 출연해 왔죠. https://www.youtube.com/watch?v=BstMfFaNtRU&list=PL142diDwvogb966KeF66VWUI3Am_MghM- 그리고 무엇보다!!! 아웃스탠딩 기자들의 든든한 도우미입니다. 어떤 스타트업을 들여다보다가 재무 회계 관련해 궁금증이 생기면 아웃스탠딩 기자들이 가장 먼저 여쭤보는 분이거든요. 저같은 경우는 주주총회 가기 전에 질문 준비할 때 늘 이재용 회계사에게 먼저 연락을 해서 의견을 듣곤 합니다. 지난 2023년 초 이재용 회계사와의 인터뷰 기사를 냈는데 그때도 반응이 엄청 좋았는데요. (참조 -이재용 회계사가 스타트업을 숫자로 해부하는 방법) 그로부터 4년이 지났습니다. 이재용 회계사는 더욱 바빠졌습니다. 이제는 대중에게도 큰 사랑을 받는 토스의 오리지널 콘텐츠 유튜브 채널인 'B주류 경제학'의 가장 큰 주역이 됐고요. 최근 공전의 히트를 기록한 '더 커뮤니티2: 보이지 않는 손'에서는 상당한 호감 캐릭터로 등장하며 인지도를 한층 더 올렸습니다. https://www.youtube.com/watch?v=5Q3hYQlSwh4 아니 최근엔 여초 카페에도 이재용 회계사님에 대한 게시글이 올라오더라고요?

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 아침저녁으로 제법 쌀쌀함이 느껴집니다. 여름옷을 옷장에 넣고 겨울옷을 꺼내야 하는 시기가 된 건가요. 지난주에는 잠시 여주 아울렛을 방문했죠. 사람이 정말 많더군요. 그리고 초겨울 옷을 사려는 사람들이 꽤 많았던 것 같습니다. 저도 간단하게 옷 몇 벌을 사서 돌아왔는데요, 돌아오는 길에 지나는 남한강변의 풍경이 그림처럼 들어오더군요. 군 시절 남양주에 근무했었는데요, 그때에는 잘 못 느끼던 것들이 지금은 너무나 아름답게 보입니다. 나이가 든 거겠죠? 계절도 바뀌지만 저도 바뀌는 듯합니다. 이 둘의 변화가 만들어내는 조합. 그게 과거와는 다른 지금의 새로운 느낌을 만들지 않을까요. 늦가을의 정취, 이제 절정인 듯합니다. 나들이 꼭 한 번 추천해드립니다. 오늘은 일본 얘기를 해볼까 합니다. 지난 10월 초, 저처럼 매크로를 보는 사람들에게는 상당히 놀라운 뉴스가 들려왔죠. 바로 요겁니다. (참조 - 日 총리 '현재 리플레이션 정책 필요 단계 아니다') 현 일본 총리인 다카이치가 리플레이션 정책을 더 이상 필요로 하지 않는다는 얘기를 하고 있죠. 리플레이션이 뭘까요. 장기 디플레이션의 늪에 빠져있던 일본 경제를 끌어올리기 위해 2011~12년 아베 신조 당시 총리는 아베노믹스라는 경기 부양 프로그램을 도입했죠. 물가가 오르는 그날까지 돈을 푸는 거였는데요, 돈의 공급이 늘어나면 화폐의 가치가 하락하면서 물가가 오르게 되죠. 디플레이션에서 벗어나기 위한 정책, 이를 리플레이션이라고 했습니다.

*이 글은 외부 필자인 최호섭님의 기고입니다. 아이폰 18 프로의 가장 큰 변화점은 뭘까요? 아이폰 18 프로는 언뜻 보면 달라진 게 없는 것 같습니다. 실제로 아이폰 17 프로 시리즈와 크기가 거의 같기 때문에 눈으로는 구분할 수 없고, 심지어 케이스나 화면 보호 필름까지 그대로 쓸 수 있습니다. 그럼에도 아이폰 18 프로는 애플의 과장이 아니라 공돌이의 관점에서 보면 지난 몇 년 사이에 가장 크게 변한 아이폰이에요. 무엇보다 성능을 위해서 디자인을 극도로 끌어냈습니다. 언뜻 들으면 무슨 소리인가 할 수 있는데, 아이폰 쓰고 있다면, 또 구입을 고민 중이라면 한번 꼭 생각해 볼 부분이에요. 스마트폰 냉각은 왜 중요한가 그 시작은 A20 프로 칩입니다. 일단 이 칩은 지난해 발표된 A19 프로 칩보다 전반적으로 20% 이상 성능이 높아졌어요. '뭐 그 정도 당연한 것 아닌가' 생각할 수 있지만 현실은 그렇지 않아요. 이제는 반도체로 한 세대 만에 두 자릿수 성능 향상을 만들어내는 것 자체도 대단한 일이 됐어요. 매년 두 배씩 빨라지는 일은 이제 거의 없습니다. 그럼에도 스마트폰 성능은 계속 중요해요.

*이 글은 외부 필자인 류종은님의 기고입니다. 2026 파리모터쇼는 유럽 자동차 산업의 위기와 변화가 동시에 드러난 무대였습니다. 중국 브랜드들이 가격과 기술 경쟁력을 앞세워 유럽 시장을 빠르게 확대하는 가운데 유럽 기업들은 오랜 역사와 브랜드 파워를 활용한 전기차로 대응하고 있습니다. 유럽연합(EU)이 관세와 산업 보호정책으로 방어에 나섰지만 중국 업체들은 현지 생산과 기술 협력으로 장벽을 넘고 있습니다. 파리모터쇼에 몰려온 중국차, 달라진 유럽의 안방 프랑스 파리에서 열린 '2026 파리모터쇼'의 풍경은 이전과 달랐습니다. 폭스바겐, 르노, 푸조, 시트로엥 등 유럽 자동차 산업을 대표하는 기업들이 신차를 공개하는 무대였지만 중국 브랜드들의 존재감도 상당했습니다. 이번 모터쇼에 참가한 중국 자동차 브랜드는 약 20개로 2024년 9개에서 2배 이상 늘었습니다. 전체 참가 브랜드의 약 3분의 1을 차지하는 규모입니다. 중국 업체들이 앞세운 무기는 더 이상 저렴한 전기차만이 아닙니다. BYD, 샤오펑, 지리자동차, 체리자동차 등은 첨단 운전자보조기술과 대형 디스플레이, 고급 편의사양을 갖춘 차량을 선보였습니다. 순수전기차(BEV)뿐 아니라 플러그인하이브리드(PHEV)까지 제품군을 넓혔습니다. 가격과 기술 경쟁력을 높이는 동시에 다양한 소비자 수요에 대응하는 전략입니다. BYD는 자체 배터리 기술과 대규모 생산체계를 바탕으로 유럽 시장을 공략하고 있습니다. 샤오펑은 인공지능(AI), 소프트웨어, 운전자보조기술(ADAS)을 강조하며 기술 중심 브랜드로 차별화를 시도했습니다. 지리자동차 계열의 지커는 프리미엄 전기차 시장을 겨냥하고 있습니다.

세계에서 가장 큰 이미지 판매 업체의 파산 게티이미지가 파산 보호를 신청했습니다. 사진에 박힌 'Getty Images'라는 워터마크로 익숙한 회사죠. 10월 21일 미국 법원에 '챕터11'을 신청하고 빚을 조정하는 절차에 들어갔는데요. 챕터11은 기업이 영업을 계속하면서 법원의 보호 아래 빚을 조정하고 회생을 추진하는 제도입니다. 우리나라의 기업 회생 절차와 비슷한 제도입니다. 이제 AI로 실제 사진처럼 보이는 이미지를 만들 수 있습니다. 사진 사용권을 팔던 회사의 파산 소식을 들으면, AI에 고객을 빼앗겼다고 생각하기 쉽습니다. 광고에 쓸 이미지를 돈을 주고 사지 않아도 되니까요. 그런데 게티이미지는 2025년 사상 최대 매출을 냈다고 발표했습니다. 챗GPT로 그린 '지브리'풍 이미지가 전 세계적으로 유행하기 시작한 해였습니다. 게티이미지는 그해 영업이익도 냈습니다. 보도·스포츠·연예 사진과 역사적 기록을 다루는 사업의 매출도 증가했습니다. 사진이 안 팔려 회사가 무너졌다는 설명과는 맞지 않는 숫자입니다. 매출이 늘고 영업이익도 났는데, 왜 파산을 신청했을까요. AI가 직접적 원인이었을까 "오늘 법원에 낸 신청서는 앞서 발표한 재무구조 개편을 실행하기 위한 절차입니다" "게티이미지는 지금도 정상적으로 영업하며 전 세계 고객에게 콘텐츠를 제공하고 사진가와 협력사도 지원하고 있습니다" "이번 절차로 부채와 영업 외 소송 부담을 정리하고 사진·영상 사업에 더 투자할 수 있을 것입니다" (크레이그 피터스, 게티이미지 CEO, 10월 21일 발표)

2026년이 시작된지 얼마되지 않은 것 같지만, 어느덧 10월에 접어들며 4분기에 진입했습니다. 치열한 노력 끝에 얻은 2025년 실적도 이제 과거가 되었습니다. 비즈니스 구조상 겨울이 성수기인 기업을 제외하곤, 올 한 해의 실적이 어느 정도 예상이 되는 시기라 볼 수 있는데요. 다만, 스타트업의 실적은 대부분 공시가 되지 않기 때문에, 매년 2분기 정도에 늦게 확인되곤 합니다. 어떤 기업이 많이 성장했는지 많은 사람이 궁금해하지만, 그 명단을 빠르게 아는 것이 어려운 것이죠. 다만 2026년 실적을 유추할 수 있는 방법이 아예 없는 것은 아닌데요. 그 방법은 2026년의 소비자 거래액, 방문자 수 데이터와 2025년 매출 데이터를 함께 보는 것입니다. 세가지 지표가 성장 추세를 보인다면 2026년에 매출이 올라갈 가능성이 높은 것이죠. 그러므로 이번 글에서는 방문자 수, 거래액 데이터를 기반으로 2026년에도 성장할 가능성이 높은 스타트업에 대해서 살펴보았습니다. 물론, 기업마다 상황이 다르기 때문에 데이터가 꼭 동일하게 움직이지 않습니다. 사업 구조상 방문자 수가 중요하지 않은 경우도 많고, 소비자 거래액이 측정되지 않을 수 있기 때문입니다. 다만, 2024년 대비 2025년에 매출이 성장하면서 소비자 거래액 또는 고유 방문자 수가 함께 증가한 기업이라면 2026년에도 같은 논리를 적용할 수 있을 것입니다. 이에 혁신의숲을 통해 소비자 거래액, 고유 방문자 수, 매출을 확인하였으며, 기준에 부합하는 스타트업 15곳을 선정하였습니다. 참고로 2020년 이후에 설립된 기업을 대상으로 했으며 이미 스타트업 업계에서 자주 언급되고 있는 기업은 선정에서 제외하였습니다. 1. 보살핌 소비자 거래액 증가율: +832.7% 고유 방문자 수 증가율: +1179.0% (참조 - 보살핌 기업 데이터 확인하기) 첫번째 기업은 보살핌입니다. 보살핌은 2021년에 설립된 에이지테크 스타트업입니다. 시니어 일자리를 연결하는 구인구직 플랫폼 '케어파트너'와 시니어 평생학습 서비스 '케어아카데미'를 운영하고 있습니다. 보살핌은 2021년부터 2024년까지 매출이 1억원 수준이었고, 영업적자를 지속적으로 보고 있었는데요. 2025년에 반전이 나타납니다. 매출은 2024년 1.2억원이었는데 2025년에 17.2억원으로 14배 이상 급증했습니다. 영업이익은 2024년 -8.2억원에서 2025년 6.1억원으로 흑자 전환하였죠. 2025년 5월에 설립한 케어아카데미의 효과가 큰 것으로 분석되는데요. 2026년에도 MUV, 소비자 거래 건수가 급증하고 있어서, 올해에도 좋은 성적을 낼 것으로 보입니다. 2. 피클플러스 소비자 거래액 증가율: +41.07% 고유 방문자 수 증가율: +10.06% (참조 - 피클플러스 기업 데이터 확인하기) 두번째 기업은 피클플러스입니다. 피클플러스는 2020년에 설립되었으며, 공동구독 플랫폼을 운영하고 있습니다. 넷플릭스, 네이버플러스 멤버십, 애플 뮤직, 밀리의서재 등 각종 서비스를 함께 구매할 수 있도록 도와주고 있죠. 계정 공유와 공동 구매 2가지 형태의 공동 구독 서비스를 제공하며, 모든 구독 서비스를 하나로 연결하고자 합니다.

*이 글은 외부 필자인 박상현님의 기고입니다. 지난 9월 초 메타가 '뮤즈(Muse)'라는 새로운 AI를 내놓았을 때 언론에서는 다소 의외라는 반응이 나왔습니다. 그동안 생성형 AI 경쟁을 이끌어온 회사는 오픈AI와 구글, 앤트로픽이었고 메타는 막대한 돈을 쏟아붓고도 좀처럼 이들을 따라잡지 못한다는 평가를 받고 있었기 때문이죠. 그런데 뮤즈는 출시 3주 만에 매주 한 번 이상 명령을 내리는 사용자가 300만 명을 넘었고, 하루 사용자도 100만 명을 넘었습니다. 출시 일주일쯤 뒤에 써 본 사람이 50만 명, 그중 하루 사용자가 25만 명 정도였으니 빠른 증가입니다. 10월 6일 Citi는 누적 다운로드가 660만 건, 일일 사용자가 180만 명이라고 집계했습니다. 미국에서만 출시했는데도 그렇습니다. 사람들이 열광한 것은 뮤즈가 챗GPT보다 말을 잘해서가 아니라 시키면 정말로 일을 해내기 때문입니다. 이메일을 뒤지고, 물건을 찾고, 여행을 예약하고, 서류를 작성합니다. 사람처럼 브라우저를 열어 사이트를 돌아다니고, 일이 크면 하위 에이전트를 만들어 나눠 맡기기도 합니다. 심지어 앱을 닫아도 일은 계속됩니다. 메타는 이를 위해 사용자마다 별도의 가상 컴퓨터 'Muse Secure VM'을 만들고, 뮤즈가 그 안에서 브라우저와 각종 서비스를 쓰게 했습니다. 포브스 보도에 따르면, 뮤즈 사용자들 사이에서 가장 인기 있는 용도 중 하나는 잊고 있던 돈을 찾아내거나 구독을 취소하고 환불을 받아내는 일입니다. (참조 - AI Agents Are Helping People Recover Money By Negotiating Bills And Chasing Refunds) 한 사용자는 3년 전의 아마존 크레딧 730달러와 통신사를 바꾸면서 돌려받지 못한 272달러를 찾아냈다고 하고, 어떤 사용자는 이미 폐업한 회사에 보험료가 계속 청구되자 뮤즈에게 해결을 맡겨 계약을 해지하고 약 800달러를 환불받았습니다. 이런 작업은 직접 전화를 해서 실랑이를 벌여야 하는 거라, 시간과 노력이 많이 들어가죠. 그래서 대부분 미루고 있는 일들인데, 이걸 몇 분 만에 끝내는 겁니다.

존폐 기로에 서 있는 스타트업 "눈앞에 돈만 생각했으면 벌써 진짜 포기했을 겁니다" "이 가치를 믿고 한번 해보고 싶었기 때문에 이런 힘든 걸 가지고도 계속하고 있어요" (루센트블록 허세영 대표) 루센트블록 허세영 대표를 만났습니다. 루센트블록은 존폐 기로에 서 있는데요. 부동산 조각투자 서비스 '소유'를 운영하는 이 회사는 지난 2월 조각투자 장외거래소 예비인가에서 탈락했습니다. 루센트블록은 금융규제 샌드박스의 특례를 받아 부동산에 소액으로 나눠 투자하고, 투자한 몫을 사고팔 수 있는 거래소를 운영해왔는데요. 정식 인가를 받아 사업을 이어가려던 계획이 심사 문턱을 넘지 못한 겁니다. 그로부터 8개월이 지났습니다. 허 대표는 여전히 다시 심사받을 기회를 달라고 요구하고 있는데요. 정말 회사가 계속 버틸 수 있는지는 또 다른 문제입니다. 업계 따르면, 일부 주주들 사이에선 청산이나 사업 전환(피벗)을 제안하고 있다고 하는데요. 루센트블록 측은 국회 국정감사를 중요한 기점으로 보고 있습니다. 지난 10월 8일 국감에서 이억원 금융위원장은 시장 상황을 보며 추가 인가 가능성을 살펴보겠다는 뜻을 밝혔습니다. 15일 한성숙 국무총리는 대전 지역 창업 생태계 활성화 대토론회에서 루센트블록에 대해 "굉장히 안타까운 상황"이라고 언급하기도 했습니다. (참조 - 한 총리 "루센트블록 굉장히 안타까운 상황") 다만 루센트블록에 다시 심사받을 기회를 주겠다고 약속한 것은 아닙니다. 다시 인가를 받지 못한다면 루센트블록은 얼마나 더 버틸 수 있을까요.

*이 글은 외부 필자인 안희철님의 기고입니다. 스타트업이 성장하다 보면 어느 순간 혼자 힘으로는 넘기 어려운 벽을 만나게 돼요. 기술은 있는데 고객이 부족할 수도 있고, 제품은 좋은데 생산시설이나 운영인력이 없을 수도 있어요. 해외로 진출하고 싶은데 현지 유통망이나 인허가 경험이 부족한 경우도 있고요. 스타트업이 이 모든 것을 직접 만들 수도 있어요. 사람을 채용하고 새로운 사업부를 만들거나 필요하거나 부족한 부분을 인수할 수도 있지요. 하지만 스타트업에게 돈보다 더 부족한 것이 시간이잖아요. 이미 다른 회사가 가진 자본과 인력, 고객, 생산시설, 영업망을 활용하면서 새로운 사업을 같이 키울 수 있다면 훨씬 효율적으로 성장할 수도 있어요. 이럴 때 자주 등장하는 방법이 조인트벤처(Joint Venture, JV), 즉 합작법인이에요. 국내에서 가장 흥미로운 사례 중 하나가 무신사 사례예요. 무신사는 2025년 8월 중국 최대 스포츠웨어 그룹 안타스포츠(ANTA Sports)와 중국 사업을 위한 합작법인 "무신사 차이나(MUSINSA China)"를 만들었어요. 지분은 무신사가 약 60%, 안타스포츠가 약 40%를 보유하고 있어요. 무신사가 최대주주로서 현지 사업운영을 주도하고, 안타스포츠는 이사회에서 전략과 재무 측면의 관리를 맡는 구조예요. 합작법인은 중국에서 무신사 스탠다드와 무신사 스토어의 온라인 및 오프라인 사업을 담당하고요. 왜 무신사는 중국사업을 100% 자회사만으로 하지 않고 현지 강자인 안타스포츠와 손을 잡았을까요? 무신사에게는 K패션 브랜드와 플랫폼 운영 역량, 상품기획과 데이터가 있어요.

"프론트엔드와 백엔드 직군의 통합 운영을 시작한 곳도 있어요. 그래서 채용할 때 풀스택 개발자를 더 선호한다고 하더라고요" (스타트업 관계자 A씨) "프론트엔드 개발자 채용이 과거보다 줄긴 줄었습니다. 백엔드 개발자 채용을 위한 커피챗은 아직 많이 하는데 말이에요" (D 스타트업 종사자 B씨) "저희도 백엔드와 프론트엔드 직무를 나누는 개념이 사라졌어요" "그래서 원래 프론트엔드 개발자로 일하던 직원이 이제는 풀스택으로 기능을 다 만들고 있죠" (중견 스타트업 CEO) *프론트엔드 개발자: 이용자가 직접 보고 사용하는 웹사이트나 앱의 화면을 만드는 개발자. 백엔드 개발자: 화면 뒤에서 데이터 처리와 서버 운영 등 서비스가 작동하는 데 필요한 기능을 만드는 개발자. 풀스택 개발자: 프론트엔드와 백엔드 개발을 모두 다루는 개발자. 최근 스타트업 관계자들에게 실제로 들었던 이야기입니다. 처음 한두 번 들었을 때는 그 회사만의 변화라고 생각했는데요. 비슷한 이야기를 여러 번 듣다 보니 궁금해졌습니다. 정말 스타트업에서 프론트엔드 개발자를 덜 뽑고 있는 건지 말이에요. 그리고 그렇다면 이유가 무엇일지도요. 더불어 고객과 파트너를 직접 만나는 직군의 채용은 늘고 있다는 이야기도 함께 들을 수 있었는데요. 이런 변화가 현장에서 실제로 나타나고 있는지 확인해 보기로 했습니다.

일전에 아웃스탠딩에서 MAU가 감소하는 서비스 50곳을 살펴보았습니다. 데이터를 통해 확인할 수 있었던 변화 중 하나는 뷰티 필터 카메라 앱들의 MAU가 전체적으로 하락하고 있다는 것이었습니다. (참조 - 2026년 상반기 MAU가 감소한 서비스 TOP 50) 모바일인덱스에서 MAU 상위 카메라 앱을 확인한 결과, 뷰티 필터 앱은 스노우, 유라이크, B612, 메이투, 소다, 뷰티플러스, 푸디로 총 7곳이었습니다. 확인 결과, 7곳 중에서 메이투를 제외한 앱들의 MAU가 전부 우하향했습니다. 메이투는 MAU가 상승하긴 했지만, 2026년 9월 기준 상위 7곳의 뷰티 필터 앱 통합 MAU에서 차지하는 비중이 11.6%에 불과해 MAU 하락 추세를 뒤집기에는 역부족이었습니다 이에 한때 많은 사랑을 받았던 뷰티 필터 카메라 앱의 이용률이 전반적으로 하락세를 보이고 있다는 것을 알 수 있는데요. 그런데 반전이 있었습니다. 국내 기준 뷰티 필터 앱 대표 운영사는 '스노우'입니다. 상위 7개 앱 중 4개 앱(스노우, B612, 소다, 푸디)이 스노우(SNOW)가 운영하는 서비스이기 때문입니다. 2026년 9월 기준, 상위 7곳 앱 중 스노우 관련 앱들의 MAU 점유율은 71%에 이르죠. 스노우가 업계를 명백하게 대표한다고 볼 수 있습니다. 그런데 스노우 앱들의 MAU는 지속적으로 하락했지만 스노우의 실적은 우상향하였습니다. 매출은 상승하고, 영업적자는 빠르게 줄어들었죠. MAU와 실적이 반대로 움직이고 있는 것인데요. 이에 아웃스탠딩에서는 뷰티 필터 카메라 앱의 MAU가 왜 대세 하락하는지, 그리고 MAU 감소에도 불구하고 왜 실적은 우상향하고 있는지, 스노우에 연락해서 자세히 이유를 조명해보았습니다. 1. 뷰티 필터 카메라 앱 데이터 변화 및 MAU 하락의 이유 들어가기에 앞서, 뷰티 필터 카메라 앱들의 데이터를 정리해 보았습니다. 모바일인덱스에 따르면 2021년 3월 기준 상위 뷰티 필터 앱 7곳의 합산 MAU는 1750만입니다. 그리고 2026년 9월을 기준으로 하면 684만명이죠. MAU가 5.5년 동안 60% 하락한 것입니다. 참고로 스노우 관련 앱만 살펴보면 65.7% 감소했죠.

*이 글은 외부 필자인 김지윤님의 기고입니다. 최근 들어 AI 거품론 못지않게 'AI 회의론'이 도마에 오르고 있습니다. 아니, 그게 무슨 말이야? 오픈AI, 앤트로픽이 조 단위 규모로 IPO를 할 만큼 잘나가는 상황인데? 네... AI 기업과 서비스는 그 어느 때보다 규모를 키우고 있는데요. 그에 못지않게 AI 기술을 두고 '이대로는 안 된다!'는 부정적인 목소리도 거세지고 있는 분위기입니다. 단적으로, 지난 9월 미국 뉴욕시는 유치원부터 8학년까지 다니는 관할 내 공립학교 학생들을 대상으로 생성형 인공지능 사용을 금지했습니다. "유아 및 청소년 교육에서 호기심, 창의성, 인간적 교류를 보호하기 위한 안전장치를 마련해야 한다"는 말과 함께 광범위하게 AI 활용을 제재하는 조치에 들어갔죠. AI가 우리 아이들의 판단력을 흐리고 그야말로 '멍청하게' 만들고 있다는 문제의식입니다. "급변하는 기술이 우리 아이들의 학습을 방해하는 것이 아니라 지원하도록 해야 할 책임이 우리에게 있습니다." "뉴욕주 교육감으로서, 그리고 부모로서 저는 모든 아이들이 졸업 전에 필요한 비판적 사고 능력을 갖추도록 보장하면서 학습의 핵심 요소를 보호하는 것이 우리의 임무라고 생각합니다." (뉴욕 주지사 : 캐시 호철) (참조 - Nation's largest school district bans AI in the classroom through 8th grade) 이런 움직임은 뉴욕에 국한하지 않습니다. 노르웨이 정부도 지난 6월 6~13세에 해당하는 초등학생들이 생성형 AI를 사용하는 걸 원칙적으로 금지한다고 발표했어요. 2024년에 교내 스마트폰 금지에 이어 AI를 활용하는 것에도 제동장치를 거는 조치를 취한 건데요. 이유는 심플합니다. 노르웨이의 전반적인 학업 점수가 광범위하게 하락하고 있기 때문입니다. (참조 - "AI가 기초학력 향상 방해" 노르웨이, 초등학생 생성형 AI 사용 금지)

최근 들어 전세계적으로 주가 변동성이 매우 큰데요. 그 이유는 AI거품론 때문입니다. 천문학적 규모의 투자가 들어간 가운데 혹시 과잉투자가 아닐까 걱정하는 것이죠. 그리고 논란의 중심에는 AI모델 개발사가 있습니다. 결국 AI거품론의 진실을 파헤치기 위해선 대표기업인 오픈AI와 앤트로픽의 실적을 봐야 하는데요. 다만 두 회사는 아직 비상장사인 탓에 많은 정보가 베일에 가려졌습니다. 그래서 다들 짐작을 할 수밖에 없었죠. 그러다가 최근 들어 일부 내용이 속속 오픈되기 시작했습니다. 양사가 본격적으로 상장에 돌입하면서 주요 지표가 투자자에게 공유됐기 때문인데요. 이것이 경제매체까지 흘러들어온 것이죠. 그렇다면 이들의 매출과 성장세는 어떤지 최근 기업가치가 어디까지 치솟았는지 공개 데이터를 최대한 활용해 살펴보도록 하겠습니다. 먼저 오픈AI부터 살펴보겠습니다. 2025년 매출은 130억 7000만 달러, 원화로 18조 3000억원이었습니다. 전년 37억 달러 대비 253% 늘었습니다. 한편 영업손실은 28조 8000억원, 순손실은 53조원인 것으로 나타났습니다. 참고로 영업손실은 주된 영업활동에서 손해를 본 금액이고요. 순손실은 영업손실에 영업외 손익과 세금까지 모두 합쳐서 최종적으로 적자가 난 금액입니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 늦가을 단풍 여행은 많이들 다녀오셨나요? 멀리는 못 가고 경기도 권역에 있는 몇 개 사찰에 갔었는데요, 기대 이상의 즐거움을 느꼈습니다. 특히 여주 신륵사를 방문했는데요, 오래된 사찰도 인상 깊었지만 한강을 따라서 걷는 운치와 경치가 사람의 마음을 많이 편하게 하더군요. 주식 시장 때문에 매우 힘들었던 한 주였지만 그래도 이렇게 단풍 구경이라도 하면서 마음을 한 번 힐링해 보시는 것도 좋을 듯합니다. 각자가 생각하는 힐링의 장소 찾기, 이번 주말에 바로 해보시죠. 지난주 한국 주식 시장이 큰 폭 하락했죠. 지난 7월의 반도체를 중심으로 주식 시장의 급락장을 연상케 하는 강한 하락세였습니다. 어느새 지난 7월 말에 기록했던 전저점 수준인 5500선에 바짝 다가붙을 정도의 큰 폭 하락이었구요, 반등에 대한 기대를 갖고 있던 투자자들의 힘을 쭉 빼놓은 임팩트를 주지 않았나 싶습니다. 이번 하락장을 보면서 한 가지 조마조마했던 것은 환율의 움직임이었죠. 지난 7월 주식 시장의 급락 국면에서는 주가가 급락했지만 환율의 급락을 동반했습니다. 이례적인 케이스죠. 주식 시장이 폭락하면 보통 달러원 환율은 안전자산인 달러 선호로 인해서 상승세를 보이곤 하는데, 지난 7~8월에 걸쳐서 환율은 1560원에서 1330원까지 순식간에 230원이 하락했습니다. 안전자산인 달러 가치의 하락은 적어도 7월의 급락이 어떤 금융 시스템 붕괴로 인한 위기의 가능성을 시사하지는 않음을 의미하죠. 특정 섹터, 특히 반도체 섹터 및 AI 인프라에 대한 과도했던 기대가 되돌려지면서 나타나는 하락 정도로 이해를 해볼 수 있을 겁니다. 그렇지만 지난주의 하락 막바지 국면에서는 달러원 환율의 급등세가 동반되었죠. 주가 하락과 환율의 급등이 동반될 경우, 금융 시스템 위기의 시그널을 보낼 수 있다는 점을 주의해야 할 겁니다. 다행스럽게도 하루 정도 환율이 상승한 이후에 다시 고개를 숙였구요, 아직 시스템 위기와는 거리가 멀다는 점을 확인할 수 있었죠.

3년간의 경업 금지를 끝낸 이수만의 화려한 신고식이 펼쳐지는 중입니다 https://www.youtube.com/watch?v=93j1fDGi_-8 지난 10월 13일 데뷔 하루 만에 멜론 톱 100 1위를 찍어버린 이수만의 걸그룹 A2O 라이트 이야기입니다. (역대 최단 기록입니다. 뉴진스가 8일, 올데이프로젝트가 3일 걸렸다죠.) K팝의 진정한 5세대가 시작되었다며 온라인도 오프라인도 난리죠. 그러나 대중들이 가장 놀라워하는 부분은 평균 나이 15세인 걸그룹 A2O 라이트의 놀라운 춤 실력이나 무대 장악력이 아닙니다. 이 그림을 가능하게 만든 75세 프로듀서 이수만의 감각과 능력에 모두의 관심이 집중되고 있죠. 그래서 오늘은 SM엔터테인먼트를 떠나 새로운 항해를 시작한 K팝의 아버지 이수만의 새로운 회사들에 대해 알아보려 합니다. 왜 회사'들'인지는 기사를 읽으면 아실 수 있습니다. 3년간의 경업금지 기간 이수만은 바빴다 지난 2023년 2월 9일 이수만은 하이브와 SM엔터테인먼트 지분 매매계약을 체결하며 3년간의 경업금지 약정을 맺었습니다. 기간은 2023년 2월부터 2026년 2월 말까지로 알려져 있습니다. 경업 금지의 범위는 국내 음악 프로듀싱 등 엔터테인먼트 사업 활동을 제한하는 것이었습니다. 언론보도에 따르면 해외 음악 프로듀싱은 가능했습니다. 경업금지가 걸린 3년 동안 이수만은 무엇을 했을까요? 연혁으로 살펴봅시다.

어피닛(구 밸런스 히어로)은 국내 스타트업씬에서 독특한 포지션을 갖고 있는 회사인데요. 한국에서 한국인들이, 한국 자본을 바탕으로 창업한 회사이지만 돈은 거의 100% 인도 현지에서 벌어들이고 있죠. 2014년에 설립된 어피닛은 인도에서 모바일 금융 플랫폼 '트루밸런스'를 서비스하고 있는데요. 어피닛은 지난해 1691억원의 매출과 449억원의 영업이익을 달성했습니다. 올해 들어서는 더욱 빠른 성장가도를 달리고 있습니다. 지난 상반기에만 1123억원의 매출과 296억원의 영업이익을 기록했으니까요. 지난해 상반기와 비교해 매출은 45.8%, 영업이익은 79.4% 급증했죠. 회사측에 따르면 12년 동안의 누적 거래액 (대출액, 상품판매액 등 포함)은 3조2000억원에 달하고요. 모두 다 인도에서 거둔 실적이죠. 이런 성과를 바탕으로 지난 8월에는 코스닥 상장을 위한 상장예비심사청구서도 한국거래소에 제출하고, 현재 심사 절차를 진행하고 있습니다. 이 같은 성장세와 실적의 스타트업이라면 업계에서 상당히 큰 관심을 받을만한데요. 하지만 어피닛을 향한 조명은 그 성과와 체급에 비해 상대적으로 적은 것처럼 느껴지는 게 사실입니다. 인도 현지에서 일반 개인 고객들을 대상으로 마이크로 크레딧(소액 대출)과 보험 등의 금융상품 중개 플랫폼을 운영하고 있는 터라, 한국인들은 일상에서 접할 일이 없는 서비스이기 때문이죠. 한국 인구보다 많은 1억2000만명(다운로드 수 기준)의 이용자를 확보한 서비스이지만, 한국 기업이 어떻게 인도에서 이 같은 성과를 만들어 낼 수 있었는지 그 과정은 상대적으로 잘 알려져 있지 않죠. 인도에서 100% 돈 버는 한국 핀테크 그래서 이번 글에서는 어피닛의 성장 비결을 세 가지로 나눠서 분석해 보려고 하는데요.

누가 만들었는지 잘 모르는 기업 콘텐츠 "혹시 리센느 아시나요?" "아니요. 잘 몰라요" "열심히 하겠습니다" 카페에서 뜻밖의 굴욕을 당한 사람은 걸그룹 리센느의 원이입니다. 유튜브 콘텐츠 '나의 연수 아저씨'에 나오는 한 장면인데요. 운전 초보 원이가 코미디언 이선민·유영우에게 운전을 배우는 프로그램입니다. 1년 전, 원이가 이 콘텐츠에서 자기 이름을 알리려 애쓰는 모습이 자주 나왔는데요. 정작 이 콘텐츠를 만든 회사는 자기 이름을 앞세우지 않았습니다. 바로 직영 중고차 플랫폼 '케이카'입니다. 케이카는 '스튜디오ㅋㅇㅋ'라는 이름의 유튜브 채널을 통해 이 콘텐츠를 제작했죠. '스튜디오ㅋㅇㅋ' 는 구독자 수 20만명, 누적 조회수 2억4500만회를 기록 중입니다. 이렇게 이름을 크게 드러내지 않고 유튜브 채널을 운영하는 건 케이카뿐만이 아닙니다. 토스는 '머니그라피'라는 별도 유튜브 채널 (구독자 89만명)을 운영하고 있는데요.

헬로마켓이 팔렸습니다. 여러분 '헬로마켓' 기억하시나요? 지금은 중고거래하면 당근이나 번개장터를 먼저 떠올리시는 분들이 많을 텐데요. 헬로마켓은 당근보다 앞선 2011년 등장해 번개장터와 함께 국내 모바일 중고거래 시장을 개척했던 1세대 플랫폼 중 하나입니다. 인터넷 카페 중심이었던 중고거래를 모바일 플랫폼 중심으로 옮겨가며 안전결제, 택배 서비스 등을 도입했고요. 이를 기반으로 한때 연 거래액 5000억원을 달성하면서 국내 중고거래 플랫폼의 주요 사업자로 성장했습니다. 하지만 갈수록 상황은 어려워졌습니다. 여러 차례 사업 방향을 바꿨지만 과거의 성장세를 되찾지 못했죠. 결국 2026년 9월, 헬로마켓은 '쇼플러스엑스'와 경영권 인수 계약을 체결했습니다. 창업 이후 15년 만입니다. 누구보다 일찍 모바일 중고거래 시장에 뛰어들었고 한때 연간 5000억원의 거래가 이뤄졌던 플랫폼은 왜 자리를 지키지 못했을까요. 헬로마켓의 지난 15년을 되짚어봤습니다. 1막. 2011~2015년 중고거래를 스마트폰으로 헬로마켓의 시작은 2011년 4월로 거슬러 올라갑니다. 당시 이후국 대표를 비롯한 5명의 창업자가 '터크앤컴퍼니'라는 회사를 설립했습니다.

2018년 창업 후 7년 동안 고생하다가, 2024년 대비 2025년에 매출이 513% 성장하며 흑자 전환까지 한 스타트업이 있습니다. 바로 뷰티 릴스 제작 플랫폼 '글로브'를 운영하는 앤마들린입니다. 글로브는 뷰티 인플루언서와 뷰티 브랜드를 연결해주는 서비스이죠. (참조 - 글로브 공식 홈페이지) 스타트업 DB에 따르면, 2023년 앤마들린의 실적은 매출 2.9억원, 영업적자 4.5억원에 불과했습니다. 그런데 2024년에 매출 12.5억원, 영업적자 2.3억원으로 성장하더니 2025년에는 매출 76.7억원, 영업이익 3.1억원을 기록했습니다. 이런 성장세를 바탕으로 앤마들린은 2025년 8월에 30억원의 시리즈 A 투자를 유치했는데요. (참조 - 스타트업 DB, 앤마들린) 게다가 2026년에는 호실적을 기록한 2025년보다 매출과 영업이익률이 더 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 다년간 많은 고생을 한 앤마들린이 어떻게 이런 놀라운 반전을 이룬 것인지 궁금할 수밖에 없는데요. 이에 아웃스탠딩에서는 앤마들린의 창업자 안정호 대표와 인터뷰를 하며 앤마들린의 과거, 현재, 미래에 대해서 상세히 살펴보았습니다. 창업 및 성장 스토리 Q. 안녕하세요. 대표님! 대표님에 대한 소개 및 왜 창업을 하셨는지 궁금합니다! "안녕하세요. 앤마들린 대표 안정호입니다" "'콘텐츠를 통한 기업의 성장'이란 비전을 가지고, 뷰티 릴스 제작 플랫폼 '글로브'를 운영하고 있습니다" "저는 캐나다에서 유학을 하며 중학교, 고등학교를 졸업했고 대학교에도 입학을 했습니다" "원래 꿈은 월스트리트에서 일을 하는 것이었는데, 대학교 2학년에 집안 형편이 어려워져서 자퇴를 하고 한국에 돌아오게 되었습니다" "군대를 다녀와서, 집에 돈이 없으니까 바로 취업을 준비했고 현대카드에서 카드 영업 업무를 하게 되었습니다" "3년 동안 했는데요. 처음에는 못했는데, 하는 동안 실력이 늘어서 전국 1등도 해봤습니다" "월 급여도 많아져서 1달에 천만원을 넘게 되었지만, 내면에는 항상 공허함이 있었습니다. 진정으로 원해서 시작한 일이 아니니까요" "그러던 와중에 갑자기 창업 아이디어가 떠올랐고, 말 그대로 그냥 시작해 보게 되었습니다" Q. 어떤 아이디어셨나요? "어머니가 '입을 옷이 없네'라는 말씀을 하셨습니다" "옷장에 입을 옷이 엄청나게 많은데, 왜 그런 말씀을 하셨는지 의문이 들었습니다" "자세히 보니까 그 말의 의미는 '옷이 없다는 것이 아니라, 새로운 옷을 입고 싶다'는 것이었습니다" "어머니 뿐만 아니라 모든 여성이 가지고 있는 니즈라는 생각이 들었습니다" "그러면 시장도 매우 클테니, 여성들이 새로운 옷을 대여해 입어볼 수 있는 서비스를 만들면 되겠다 싶었죠"

'적이 강을 건너 공격해 올 때는 적 병력의 절반쯤이 강을 건너왔을 때 치는 것이 유리하다' 손자병법 제9편 행군편에 담겨있는 병법의 요체인데요. 배달의민족을 향한 정부와 정치권의 최근 전방위적인 압박을 보면서 이 구절이 떠올랐습니다. 이번 글에서는 그 이유에 대해서 살펴보겠습니다. 배달의민족(운영사 우아한형제들)을 향한 정치권과 사정기관들의 압박이 한층 거세지고 있습니다. 국회 일각에서는 배달앱들이 입점 외식업체들에게 받아가는 수수료율의 상한을 설정하는 '배달앱 수수료 상한제'가 본격적으로 논의되고 있습니다. 공정거래위원회와 국세청에서는 배달의민족의 불법·탈세 의혹에 대한 대대적인 조사가 진행되고 있고요. 배달앱들에 대한 규제와 관리·감독을 강화하려는 시도는 어제, 오늘의 일이 아니지만 최근에는 이런 움직임들에 한층 더 속도가 붙었다는 게 업계의 분석인데요. 그 배경으로는 내년이면 배달의민족이 미국 기업이 된다는 사실이 자리 잡고 있습니다. 배달의민족의 모회사인 독일 딜리버리히어로(DH)는 현재 미국 우버에 회사를 매각하는 작업을 진행 중인데요. 매각이 순조롭게 마무리되면 우버는 한국을 포함해 50개 시장에서 DH가 운영하는 사업을 넘겨받게 됩니다. 거래 완료 시점은 내년 하반기로 예상되고요. 현재 우버 테크놀로지니스는 DH 인수를 위해 한국 공정위에도 기업결합 사전심사를 신청해 관련 절차를 밟아나가고 있습니다. 우버의 DH 인수가 마무리되면 한국 배달앱 시장의 1, 2위는 모두 미국 기업인 배달의민족과 쿠팡이츠가 차지하게 되죠. 배민이 미국 회사가 됩니다 바로 이 이유 때문에 정치권과 사정당국이 배달의민족을 향한 규제 입법과 대대적인 불법, 탈세 의혹 조사에 속도를 내고 있다는 분석인데요. 쿠팡의 사례에서도 이미 확인했듯이 미국 플랫폼 기업에 대한 한국 정부의 규제 강화와 사정기관의 수사·조사는 미국 정부와 의회의 반발을 불러 통상마찰을 불러올 가능성이 크기 때문입니다. 배달의민족과 우버가 미국 정치권이라는 방패막이를 활용해 규제당국의 규제를 회피하거나, 규제 시도 자체를 무산시키려 할 가능성도 적지 않고요.

지금 대한민국에서 가장 핫한 F&B 브랜드는 단연 '한정선'입니다 한정선의 주력상품은 생과일이 들어간 찹쌀떡입니다. 이렇게 생겨가지고 되게 맛있는 디저트긴 한데요...비쌉니다... 더현대에 입점한 한정선의 매출이 월 17억원이라는 둥, 서울역 한정선에서는 2시간 줄 서는 게 기본이라는 둥, 한정선이 얼마나 핫한지 한 번쯤은 들어보셨을 거라 생각합니다. 성수본점에서만 판매하다가 2024년부터 신세계백화점 강남점, 현대백화점 판교점, 더현대 서울점 등에 입점하기 시작했고요. 떡과 과일의 조합이라는 실패 없는 맛 조합과 전통적이면서 예쁜 패키지로 인기를 끌기시작하며 현재 가장 핫한 디저트로 자리 잡았습니다. 저도 한정선 좋아합니다. 2024년부터 친구가 선물해 줘서 종종 먹었는데요. 솔직히 그때는 이렇게까지 줄 서서 사는 브랜드 아니었는데 말입니다.... 이제는 2시간 기다려서 사야 되기 때문에 당분간은 못 사 먹지 싶어요... 아쉬움을 뒤로 하고 오늘은 한정선이라는 브랜드와 기업에 대해 자세히 들여다보려고 합니다. 되게 핫한 브랜드인데 한정선의 창업자나 대표의 인터뷰도 없고 뭔가 신비스러운 느낌까지 들거든요. 그래서 한 번 파헤쳐 봤습니다. 이 여정을 함께 해준 건 어마어마하게 업그레이드된 아웃스탠딩 스타트업 DB입니다. (참조 - 아웃스탠딩 스타트업 DB-한정선) 한정선은 어떤 기업인가 한정선은 2024년에 설립한 회사입니다. 굉장히 신생회사죠? 대표자는 1987년생 김규태 씨입니다. 김규태 대표는 '로로에프엔비'라는 회사의 사내이사도 맡고 있는데요.

*이 글은 외부 필자인 이미준님의 기고입니다. 2026년 9월 19일, 파리 근교 생드니의 스타드 드 프랑스. 데뷔 20주년을 맞은 빅뱅이 2017년 이후 처음 나선 월드투어의 유럽 첫 무대였습니다. 프랑스 최대 경기장이 노란 불빛으로 가득 찰 법한 밤이었죠. (참조 - 지드래곤·태양·대성, 프랑스 최대 경기장 섰다…빅뱅 20주년 파리 무대) 그런데 정작 20주년 기념 공식 응원봉, 'LIGHT STICK 20TH ANNIVERSARY EDITION'은 그 자리에 많이 없었습니다. 공연 직전 9월 17~19일 파리 1구에서 열린 공식 팝업에서도, 공연장 현장 판매에서도 팔지 않았기 때문이죠. 현지 팬베이스와 매체가 전한 이유는 짧았습니다. 제품 안전 관련 적합성 문제로 유럽 판매 요건을 아직 충족하지 못했다는 것. (참조 - 빅뱅 20주년 응원봉, 프랑스서 못 판다…유럽 판매 요건에 막혔다) (참조 - BIGBANG: 시간표, 굿즈 판매, 가격… 파리에서 열린 독점 팝업에 대해 알아두면 좋은 정보) 아이러니한 장면입니다. 흔히 '뱅봉'이라 불리는 빅뱅 응원봉은 지금 아이돌 응원봉의 표준이 된 입체형 디자인의 원조로 꼽힙니다. K팝 응원봉 문화를 만든 원조가, 정작 K팝이 주류가 된 유럽 한복판에서는 진열대에 오르지 못한 겁니다. (참조 - BIGBANG/굿즈) (참조 - YG플러스, 빅뱅 월드투어 팝업 오픈…20주년 응원봉 공개)