*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 추석이네요. '더도 말고 덜도 말고 한가위만 같아라'라는 얘기가 있죠. 날씨도 이맘때가 가장 좋고, 가족들도 만날 수 있고 하니 상당히 공감 가는 말일 겁니다. 그런데요, 나이가 들면서 느끼는 건 '어느새 추석이구나.. 9월이 다 지나가고 있구나'라는 걱정입니다. 네. 바로 4분기가 시작되는 거죠. 2023년도 이제 딱 3개월여를 남겨둔 셈입니다. 2023년 초에 세웠던 계획들, 그리고 연내에 꼭 이루려고 했던 것들.. 다시 한 번 돌아보시면 어떤가 싶습니다. 한 켠에는 소중한 가족분들과 함께 마음의 여유를, 다른 한 켠에는 어느새 마지막 분기로 접어든 2023년 마무리를 위한 긴장감을 함께 가져가는 지혜가 필요한 때라고 생각해 봅니다. 한가위 때 다들 푹 쉴 수 있으면 좋겠는데요, 적어도 시장 분위기는 그게 아닌 듯합니다. 지난 9월 20일 9월 FOMC가 종료된 이후 시장에는 새로운 긴장감이 감돌고 있죠. 오늘 에세이에서는 9월 FOMC의 함의가 무엇인지, 향후 어떤 영향을 줄 수 있을지를 살펴보겠습니다. 9월 FOMC에서 연준은 기준금리를 현행 5.25~5.5%로 동결했죠. 그리고 대부분의 코멘트 등에서도 큰 변화를 주지는 않았습니다. 다만 경제 전망에서 시장의 긴장감을 촉발했죠. FOMC는 45일에 한 번씩 진행합니다. 연 8회를 하게 되는 셈이죠. 그리고 3, 6, 9, 12월에 있는 FOMC에서는 경제전망요약(Summary of Economic Projection)을 발표하게 되는데요,

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 9월이 되니 아침저녁으로 부는 바람이 선선하게 느껴지네요. 그리고 어렸을 때는 못 느꼈던 가을의 내음이라고나 해야 할까요.. 그런 것들을 조금씩 느끼게 되는 듯합니다. 그리고 길거리에서 심심치 않게 낙엽이 쌓여가는 것을 보게 되는데요, 이제 1년 중 최고의 계절인 가을이 다가오려고 하는 거겠죠. 개인적으로 가장 좋아하는 계절입니다. 매년 늦가을만 되면 어디 단풍을 구경하러 다녀와야지라는 생각을 했다가 접곤 했었는데요, 올해는 제대로 다녀와야 할 듯합니다. 마스크가 해제된 이후 처음으로 맞는 가을인 만큼 즐거운 단풍놀이의 추억을 만드시길 기원하면서 금주 에세이 시작합니다. 여행 얘기를 했는데요, 요즘 해외여행의 수요도 많다 보니 환율에 대한 문의가 상당히 많습니다. 환율 자체에 관심이 쏠리는 것도 있겠지만 예전과는 비할 수 없을 정도로 환율의 변동성이 심하니 약간은 현기증까지 느낄 정도죠. 어느 날은 달러당 1260원을 기록하면서 1200원 하방을 조만간 뚫을 것처럼 하락하다가 갑자기 치솟아서 1330원을 넘나드는 달러 강세를 나타내곤 하죠. 도무지 종잡을 수 없는 환율 움직임이 나타나고 있는 겁니다. 왜 이러는지 한번 살펴보시죠. 우선 미국 금리의 영향을 제시할 수 있을 겁니다. 미국이 금리를 인상하는데, 우리가 금리를 인상하지 않으면 아무래도 달러 보유 시 더 많은 이자를 받을 수 있는 만큼 달러의 매력이 보다 높아지게 되죠. 이는 달러의 강세를 만들어내게 됩니다. 지금 미국의 금리가 5.25~5.5%에 달합니다. 반면 한국의 기준금리는 3.5%에 머물러 있죠. 미국은 주택담보대출의 상당 부분이 고정금리로 되어 있다고 합니다. 그럼 금리가 높더라도 과거의 낮은 금리로 대출을 받은 사람들의 금리가 변동하지 않았기에, 그 부담이 상대적으로 덜할 수 있습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 9월로 넘어오면서 바람이 확실히 시원해졌다는 느낌을 받습니다. 새벽에는 다소 춥기에 이제 선풍기를 틀지 않고 잠을 잘 수 있구요, 반팔을 입고 출근하기가 다소 부담스럽게 느껴집니다. 그리고 해가 확실히 짧아졌음을 느끼게 되죠. 그리고 길거리를 걸으면 의외로 낙엽이 많이 떨어져있음을, 그리고 그 사이사이로 도토리가 보임을, 마지막으로는 매미 울음소리가 거의 들려오지 않음을 통해 가을이 오고 있음을 느끼게 됩니다. 나이가 들수록 계절의 변화라는 것이 보다 신기하게 느껴지는데요, 선배 직원 한 분이 그 말씀하시더군요. 그런 생각을 하게 되면 나이가 든 것이라구요. 요즘 들어 1900년대 대한제국 시대 사진을 보면서 아.. 이땐 이랬구나… 하면서 신기하게 바라보곤 하는데요… 나이가 들어가는 것은 늙어가는 얼굴에서뿐 아니라 관심사, 혹은 멘탈에서의 변화에서도 확연히 나타나는 듯합니다. 쓰다 보니 서글퍼지네요. 오늘은 최근 말고 많고 탈도 많은 중국에 대해서, 특히 중국 위안화에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 부동산에서 시작된 위기 2021년 9월 추석을 전후해서 중국의 1위 부동산 기업인 헝다가 디폴트 위기에 몰렸었죠. 그리고 2년의 시간을 건너뛴 2023년 9월에는 헝다뿐 아니라 컨트리 가든의 디폴트 위기가 급부상했습니다. 둘 다 부동산 관련 민영 기업들인데요, 국영 기업은 앞서게 해주고, 민영 기업을 뒤로 밀려나게 한다는 '국진민퇴'를 강조하는 시진핑 체제하에서 민영 부동산 기업들은 그야말로 사면초가에 빠진 모습입니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 단지 느낌일 뿐일까요? 8월 말로 넘어오면서 여전히 상당히 덥기는 한데 아침저녁으로는 살짝 선선한 기운이 느껴지고, 낮에도 불어오는 바람이 살짝 시원하다는 느낌을 받습니다. 계절이라는 것이 참 오묘하죠. 7~8월에는 절대 지금의 더위가 가시지 않을 것 같았는데, 9월로 접어들면 마법처럼 더위가 한풀 꺾이니까요. 다만 아쉬운 것은 즐거운 여름 휴가철이 끝나간다는 겁니다. 그리고 휴가철이 끝나가면서 아침저녁 출근길이 차가 덜 막히기에 조금은 편했는데, 다시금 교통지옥도 시작될 듯합니다. 아무쪼록 여름 마무리 의미 있게 하시기 바랍니다. 레버리지 투자의 명암 최근에 부동산 가격이 다시금 뛰어오르면서 영끌족이 다시금 돌아왔다는 얘기를 들었습니다. 영혼까지 대출을 끌어서 아파트 등의 자산에 투자하는 사람들을 영끌족이라고 하죠. 영끌의 매력은 바로 레버리지에 있습니다. 일종의 지렛대처럼 많지 않은 돈으로 비싼 자산을 매입하고, 이를 통해서 보다 높은 수익을 기대하는 것이죠. 내 돈 1억이 있는데, 여기에 9억 빚을 내서 10억짜리 집을 산 홍길동이라는 사람이 있다고 가정해 보죠. 10억 집의 가격이 더 올라서 12억이 된 겁니다. 그럼 20% 상승률이기는 하지만, 내 돈 1억을 들여 10억에서 12억으로 2억을 올렸으니 수익률로는 200%에 달하는 케이스겠죠. 1억으로 2억을 벌기는 쉽지 않지만, 레버리지를 이용해서 10억짜리 집을 사들여서 10억으로 12억을 버는 것은 덜 어려울 수 있죠. 영끌의 핵심은 레버리지 투자에 있을 겁니다. 다만 반대로 시장이 흔들리게 되면 레버리지 투자는 상당한 피해를 보게 됩니다. 앞선 사례에서 10억 집의 가격이 9억으로 하락하게 되면 자기 자본 1억이 모두 사라지는 상황에 직면하게 되는 것이죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 지난해에 이어 올해도 태풍이 어김없이 찾아오면서 상당한 피해를 낳고 있습니다. 다행히 수도권은 예상했던 만큼 힘들지는 않았지만 남부 지방은 폭우 등으로 인한 피해가 상당하다고 하죠. 자연재해가 경제에 주는 충격은 매우 강력합니다. 그리고 경제의 중심이 되는 미국이나 일본 등 선진국 지역에서 발생하는 자연재해의 충격은 더욱 크다고 할 수 있죠. 2년 전 미국에는 허리케인 아이다가 상륙하면서 미국 멕시코만 연안 정유 시설의 90%를 셧다운 시켜버렸죠. 정유사들의 에너지 공급이 막히면서 안정세를 보이던 미국의 물가를 다시금 위로 끌어올리게 된 핵심 요인이었죠. 보통 8월 말이나 9월 초에 허리케인 등이 불어닥치곤 하던데, 올해는 마일드하게 지나갔으면 하는 바람입니다. 지난 7월 FOMC에서 연준은 추가로 기준금리를 인상, 미국 금리는 5.25~5.5%가 되었습니다. 지난 2006년 6월의 고점을 넘어서 2001년 이후 가장 높은 금리 수준을 나타내고 있죠. 워낙 높은 수준까지 기준금리를 인상한 연준에 대한 비난 여론이 나타나는 한편에서는 이제 기준금리 인상은 거의 마무리 단계에 들어섰음을 확신하는 투자자들의 전망이 힘을 얻고 있습니다. 가장 큰 이유는 기준금리가 너무 높고 이런 기준금리를 일정 기간 유지하게 되면 그야말로 다 죽을 수 있기 때문이죠. 그래서 추가 금리 인상은 어려울 것이고, 되레 기준금리를 내리는 방안을 고민해야 한다고 주장하는 겁니다. 그런데 연준 내 매파는 여기에 대해서 다른 의견을 갖고 있죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 와아.. 정말 덥네요. 제법 길었던 장마가 끝나자마자 찾아온 혹서기인데요, 서울 지역 기온이 35도를 훌쩍 넘어서니까 상당히 덥게 느껴집니다. 그리고 예전보다 습도가 조금 높다는 느낌이 있는데요, 조금만 걸어도 땀이 쏟아지고 숨이 막히는 느낌이네요. 올해는 꽤 긴 장마와 상당한 더위… 그 뒤에는 무엇이 기다리고 있을지.. 걱정스럽습니다. 기후도 이상하지만 사회 분위기도 참 혼란스러워 보입니다. 재작년 트럼프 행정부가 물러날 때 미국 국회의사당에 난입한 트럼프 지지자들을 보면서 이건 거의 내전에 준한다는 생각을, 그리고 지난해 마약에 취한 사람들이 널려있는 미국의 마약 거리를 보면서 심각한 문제를 가져올 것 같다는 생각을 했는데요, 최근 들불처럼 일어나고 있는 묻지마 칼부림 사건들을 보면서 이런 문제가 우리나라에서도 향후 심화되지 않을까 하는 걱정이 앞서네요. 빈부 격차라는 게 참 무서운 것 같습니다. 무언가를 해도 답이 나오지 않을 것 같은 절망 속의 사람들을 한 그룹 만들게 되고, 그 반대편에서는 지속적인 과시를 하면서 상당한 부를 축적해 나가는 사람들의 그룹이 존재한다면 이 둘 간의 갈등이 깊어질 수밖에 없겠죠. 그리고 그런 갈등이 묻지마 살인과 같은 사건으로 돌출되는 것이 아닌가 합니다. 아무쪼록 이런 사회병리 현상이 지속되지 않고 조속히 해결될 수 있기를 간절히 바라봅니다. 이런 싱숭생숭함은 금융 시장에서도 이어졌죠. 신용평가사 피치가 미국의 신용등급을 AAA에서 AA+로 강등했다는 소식이 전해졌습니다. 2011년 8월 초 무디스가 신용등급을 강등한 이후 12년 만에 발생한 일이라서 상당히 당황스럽게 느껴지네요. 똑같은 신용등급 강등 이슈지만 지난 2011년과는 사뭇 다를 수 있죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 회사에서 휴가를 보다 편안하게 쓸 수 있게 되면서 휴가철의 의미가 다소 달라졌다는 느낌입니다. 대학 시절, 혹은 사회 초년생 시절을 되돌아보면 7월 중순부터 8월 말까지가 일종의 극성수기가 되면서 많은 사람들이 이때 휴가를 다녀오곤 했었죠. 그런데요, 10여일 정도 되는 휴가를 나누어 쓸 수 있게 되면서 사람들이 휴가를 꼭 여름에 몰아 쓰는 문화도 다소 변하지 않았나 싶습니다. 물론 중고등학교 아이들의 학부모님들은 당연히 여름에 다녀오시겠지만, 인구에서 차지하는 중고등학생 학부모 비율도 조금씩 줄어들었겠죠. 그래서 여전히 여름 휴가철의 의미가 남아있는 것은 맞지만 과거에 비해 쏠림이 다소 줄었다고 해야 될까요.. 그런 생각을 해보게 됩니다. 이런 분석이 중요한 게 아니구요, 아직 휴가 다녀오시지 못한 분들은 알찬 계획을 세우셔서 뜻깊은 시간 보내고 오시길 바랍니다. 오늘 에세이에서는 이번에 제가 출간한 '위기의 역사'를 쓰면서 생각한 것들에 대한 말씀을 드려볼까 합니다. (참조 - 위기의 역사) 경제 금융의 역사를 공부하고 싶은데 어떻게 접근하면 되느냐는 질문을 많이 받았었죠. 그런데요, 역사를 공부한다고 해서 2000년 1월 1일부터 매일 매일 과거의 기사들이나 자료들을 읽어나가는 방법… 이게 정석이 될 수는 있겠지만 사람을 지치게 하는 문제가 있죠. 잠시 과거에 우리는 역사를 어떻게 공부했는지를 되새겨 보시죠. 저의 경험을 말씀드리면요, 어렸을 때 "조선왕조 500년"이라는 드라마가 있었구요, 그중에 임진왜란 편이 있었습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 지난주 일주일 내내 비가 올 것이라는 일기 예보를 보면서 설마 그렇게 되겠어… 라는 생각을 했었는데요, 진짜 오네요. T.T 특히 수요일과 목요일에는 하늘이 뚫렸다는 생각이 들 정도로 비가 많이 쏟아지는데 무서울 정도였습니다. 올여름은 엄청난 폭우까지는 아니지만 비가 오는 빈도가 크게 늘어난 것 같습니다. 그래서인지 저만 느끼는 것일 수 있지만 예년에 비해 더위도 조금은 덜한 듯하고, 대신 습도가 상당히 높네요. 그런 얘기를 들었습니다. 이제 장마라는 말 대신 '우기'라는 표현을 써야 한다구요. 우리나라 기후가 바뀌었기 때문이라고 하는데, 적어도 올해 이 습한 여름을 보내면서 그 표현이 맞는 것 같다는 생각을 다시금 해봅니다. 이런 끈적한 우기 때문인지 국내 여행이 재미없어서 그런지 해외 여행에 대한 관심도가 높아졌다고 합니다. 인천 공항은 인산인해를 이룬다고 하구요, 특히 일본 여행이 엄청난 인기를 끈다고 하죠. 개인적으로 2007년에 3개월 정도 동경에 파견을 가면서 당시 일본 여행을 제대로 해본 적이 있고, 2010년에 후쿠오카 쪽으로 일주일 정도 단체 여행을 하면서 느낀 것인데요, 참 재미있고 볼 게 많았던 것 같습니다. 그리고 음식도 한국 사람 입맛에 맞는 것들이 많죠. 코로나로 인해 3년 만에 나가는 해외여행인 만큼 즐거운 추억을 만드셨으면 합니다. 일본 여행을 준비하실 때 다들 고민하시는 것이 엔화 환율이 아닌가 싶습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 베트남 나트랑에 4박 5일로 휴가를 다녀왔습니다. 보통 7월 말 정도로 휴가를 가곤 하는데, 올해 조금 일찍 다녀왔네요. 3년 만에 가는 해외여행이라 그런지 더 설레고 즐거운 시간이었던 것 같습니다. 확실히 남쪽 지방인지라 햇볕은 한국보다 훨씬 뜨겁고 보다 습한 느낌이었는데요, 그래도 한동안 느끼지 못했던 이국적인 정취를 느끼면서 풀장에서 튜브에 몸을 맡긴 채 멍때리고 있으니 스트레스도 좀 풀리고… 참 좋은 시간이었던 것 같습니다. 10일 정도 장마가 이어진다고 하는데, 그 이후부터 시작되는 본격 휴가철에는 보다 의미 있는 시간을 만드시길 기원하면서 금주 에세이를 적어봅니다. 해외여행을 할 때 가장 중요한 것은 환전이죠. 오늘은 최근 요동을 치고 있는 달러원 환율에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 환율이 심상치 않습니다. 지난해 11월에는 달러당 1450원 가까이 뛰었다가 올해 초에는 1220원까지 내렸다가 다시 1330원까지 치솟고 1270원을 때린 다음에 지금은 1300원 수준에 머물러 있죠. 상하방의 방향성이 나타나는 것이 아니라 이렇게 위아래로 요동을 치는, 이른바 변동성이 높은 시기가 참 무언가 환율에 대한 판단을 하기 어려울 때라고 할 수 있죠. 왜 이런 상황이 나타나는지를 잠시 돌아보죠. 환율에 영향을 미치는 요소는 여러 가지가 있습니다만 그중 가장 중요한 것은 특정 국가의 금리와 성장이겠죠. 달러원 환율을 볼 때 가장 중요한 것은 미국의 금리와 성장입니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 예전에는 주말마다 공부를 할 때는 집 주변의 카페를 찾곤 했죠. 그런데요, 주변에 카페가 많지 않아서인지 자리 구하기도 쉽지 않고 사람들이 워낙 많아 집중이 잘 되지 않곤 했습니다. 그래서 약간 마음을 다잡고 근처 스터디 카페를 방문했죠. 좋네요. 그냥 카페에서 공부하는 것보다 스터디 카페의 오픈된 공간에서 공부하니 오래 앉아있어도 눈치도 안 보이구요, 독서실에서 너무 엄숙하게 하는 것보다는 훨씬 자유로운 느낌도 들고.. 주말에 책을 보시거나 공부할 분들은 인근 스터디 카페를 찾아보시는 것도 좋은 듯합니다. 참고로 지금 이 에세이도 스터디 카페에서 쓰고 있습니다. 간만에 중국 얘기를 좀 해볼까 합니다. 전 세계가 인플레이션으로 인해 신음하고 있는데, 중국은 분위기가 사뭇 다르죠. 1%대 소비자물가지수를 기록하면서 되레 디플레이션이 걱정된다는 분위기입니다. 가장 큰 이유가 바로 지난해 코로나 봉쇄로 인한 충격에 있죠. 코로나 봉쇄 기간이 길어지면서 중국의 성장 회복에 치명적인 영향을 주었을 수 있습니다. 그리고 21년 9월의 헝다 사태 이후 중국의 부동산 시장 역시 뚜렷한 회복세를 보이지 못하고 있죠. 여기에 미중 기술 분쟁 등으로 인한 블록화 때문에 중국 기술 기업들의 실적 역시 좋은 흐름을 나타내지 못하고 있습니다. 불확실성이 높아지게 되면 중국 개인들은 보유하고 있는 현금을 소비하는 데 쓰지 않고 최대한 아껴두려고 하죠. 네, 중국 사람들의 저축이 과도하게 팽창하는 겁니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 날씨가 더워지는 게 벌써 여름 기운이 물씬 올라오고 있습니다. 올여름에는 계획을 따로 좀 세워두셨나요? 많은 분들이 해외여행을 준비하시는 듯합니다. 이해가 되는 것이 지난 2~3년 동안 해외여행을 가지 못하셨으니 당연히 그런 욕구가 생길 수밖에 없죠. 또 하나 볼 수 있는 것이 국내 물가입니다. 국내 여행을 해도 물가가 정말 만만치가 않습니다. 지난해 여름에 제주도를 다녀왔는데요, 여행 비용이 생각했던 것보다 훨씬 많이 나와서 당황한 기억이 있습니다. 그래서인지 최근 엔화도 약해지고 하니 일본을 찾는 분들이 늘어나는 듯합니다. 아무쪼록 가장 경제적이고, 가장 뜻깊은 여행을 준비해 보시길 바라며 오늘 에세이 시작합니다. Skip, Pause, Stop 지난 6월 15일 있었던 미국 FOMC에서 연준은 드디어 기준금리를 동결했죠. 22년 3월 0%에서 시작된 기준금리가 23년 5월까지 한 번도 쉬지 않고 인상되면서 5~5.25%로 높아졌습니다. 그리고 23년 6월에 금리가 전격 동결된 것이죠. 다만 이번 동결에 대해서 시장의 평가가 참 분분합니다. 세 가지 평가가 대표적인데요, Skip, Pause, Stop이 바로 그겁니다. (1) Stop

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 6월 날씨, 정말 덥네요. 주말 아침에 일어나서 산책을 다녀오고 나면 반소매임에도 땀에 흠뻑 젖어서 돌아옵니다. 햇살도 뜨겁지만 그래도 중간에 커피숍에서 아이스 커피 한잔 들고 그늘에서 멍때리며 걷는 것도 좋습니다. 이렇게 걷는 게 스트레스 해소에는 정말 큰 도움을 주는 것 같습니다. 이번 주에는 달러에 대한 말씀을 조금 더 드려볼까 합니다. 너무 많이 풀린 달러 과거 글로벌 금융 위기 이후 미국은 위기에서 탈출하기 위해 극단적인 돈 풀기를 시작했죠. 2009년, 2010년, 2012년 세 차례에 걸쳐 거의 5조 달러에 달하는 유동성을 양적완화라는 명목하에 풀기 시작합니다. 양적완화는 중앙은행이 장기 국채를 매입하면서 돈을 푸는 것을 말하는데요, 원래 중앙은행은 초단기 국채만을 담보로 돈을 찍어야 합니다. 만기가 길어질수록 아무래도 담보 자산의 가치가 불안해지니까요. 예를 들어보죠. 만기가 10년 남은 회사채는 어떨까요? 10년 후 그 회사가 존속하고 있을지 사실 아무도 알 수 없습니다. 그렇지만 만기가 1개월인 회사채는 어떨까요? 1개월 후에 설마.. 라는 생각이 들 수 있죠. 네, 만기가 짧을수록 안정성이 높기 때문에 중앙은행은 최대한 안전한 자산을 사들이면서 그 대가로 돈을 찍는 겁니다. 그렇지만 위기 상황하에서 더 많은 유동성을 풀기 위해 중앙은행은 장기 국채를 사들이면서, 장기 국채를 담보로 해서 돈을 찍게 된 것이죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 5월인데 순식간에 더워지는 듯합니다. 언론 보도를 보면 올해 여름에는 예년보다 더울 뿐 아니라 비도 많이 올 것 같다고 하죠. 한국은 아직은 양호하지만 중남미나 인도, 유럽 지역에서는 이상 고온으로 인해 힘겨워하는 사람들이 많다고 합니다. 특히 농작물 작황도 매우 안 좋을 것 같다고 하는데요, 개인적으로는 이런 이슈가 물가를 끌어올리는 게 가장 두렵네요. 참고로 말씀드리면, 2021년 9월 허리케인 아이다(Ida)라는 놈이 찾아와서 미국 멕시코만을 뒤집어 놓았죠. 허리케인이 온 게 문제가 아니라 이 친구가 워낙 강한 나머지 당시 미국 유전의 90% 이상을 멈춰 서게 만들어버렸는데요, 하락 전환을 목전에 두고 있던 국제 유가를 다시금 끌어올리면서 인플레이션 대세 상승의 초입을 만들어내었던 기억이 있습니다. 인플레이션이 조금이나마 안정세를 보이려 하는데, 여기서 예상하지 못한 기후 변화 등의 악재로 다시금 인플레가 심해지는 것을 우리는 경계해야 하겠죠. 이런 자연재해가 실물 경제에 영향을 주었던 케이스는 이외에도 여러 가지를 생각해 볼 수 있죠. 일단 대표적으로 말씀드릴 수 있는 건 일본의 대지진입니다. 2011년 3월 중순 일본 동북 지방에 대규모 쓰나미와 함께 강진이 일어났었습니다. 당시 가장 큰 타격을 받은 후쿠시마의 경우 원자력 발전 등이 이슈였는데, 해당 이슈는 지금까지도 이어지고 있고 최근 있었던 G7 정상회담에서는 후쿠시마의 위생을 보증하기 위해 정상들의 식사를 후쿠시마산 농작물로 채웠다는 보도가 나왔습니다. 12년이 훌쩍 지난 지금도 동일본 대지진의 상흔이 남아 있는 거죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 결혼식이 있어서 간만에 명동을 나왔는데요, 사람이 정말 많네요. 올해 벚꽃 시즌 때 사람들이 꽤 많이 나왔었는데요, 결국은 지금부터 맞이하는 모든 시간들이 다 코로나 이후 처음이 되는 겁니다. 코로나 이후 처음 맞는 벚꽃 축제, 코로나 이후 처음 맞는 오프라인 어린이날, 스승의 날, 석탄일, 그리고 여름까지.. 답답해했던 사람들이 쏟아져나오면서 거리가 붐비기 시작했죠. 그리고 이런 이벤트는 비단 우리만의 일은 아닌 듯합니다. 코로나 충격은 전 세계에 미쳤던 만큼 외국인들도 리오프닝 추세에 함께 가담해야 하겠죠. 리오프닝을 맞아 정말 많은 관광객들이 한국을 찾았다고 하는데요, 광화문 광장에, 그리고 명동 거리에 사람들이 정말 많이 붐비고 있습니다. 억눌려 있던 소비, 이게 어쩌면 수요를 강하게 유지시키면서 빠른 물가 안정에는 다소 독이 되는 것 아닐까요? 그런 관점에서 오늘은 물가에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 미국의 4월 소비자물가지수가 발표되었는데요, 정말 간만에 4%대로 떨어졌죠. 지난달에는 5.0%였는데, 이번에는 4.9%로 하락했습니다. 지난해 6월 물가가 9.1%로 고점을 기록했었는데요, 불과 1년이 되지 않는 기간 동안에 4.9%로 하락했죠. 고점 대비로는 4.2%p 정도 하락한 것인데요, 이렇게 따지면 연준의 물가 목표인 2%까지 그리 멀지 않아 보입니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 어린이날 비가 온 적이 거의 없는 것 같은데 올해는 예외가 되네요. 생각보다 많이 내리지는 않았지만 예전처럼 화창한 날에 뛰어놀 수 있는 어린이날은 아니었던 것 같습니다. 어린이날 비 올 확률이 6%라는 얘기를 듣고 다소 놀랐는데요. 진짜 어린이날을 5월 5일로 한 건 신의 한 수가 아닌가… 5월이 가정의 달이 된 것 역시 신의 한 수가 아닌가 싶습니다. 그리고 그런 신의 한 수의 예외가 된 올해도 독특하다는 생각을 해봅니다. 최근에 달러에 대한 얘기가 많이 나오고 있죠. 중국 위안화의 사용이 크게 늘면서 달러 패권이 흔들릴 수 있다... 페트로 달러에서 페트로 위안으로 바뀌고 있다… 중국이 미국 국채 보유를 줄이고 있다… 이런 얘기들이 나오고 있습니다. 이런 얘기들이 너무 부담스러웠는지 옐런 미국 재무장관은 직접 연설에서 달러 패권이 흔들리는 것 아니냐는 얘기가 있는데 크게 걱정하고 있지 않다는 뉘앙스의 코멘트를 했습니다. 물론 워딩 자체는 걱정하고 있지 않는다는 것이었는데, 이런 얘기를 공식 석상에서 재무 장관이 할 정도면 이미 상당히 신경을 쓰고 있는 것 아닌가 하는 느낌을 주죠. 갑자기 왜 이렇게 달러에 대한 의구심이 커졌는지에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 일단 발단은 지난해 2월 24일 발발했던 러시아-우크라이나 전쟁이었습니다. 전쟁 발발 직후 미국을 비롯한 G7 국가들은 재빨리 러시아에 대한 봉쇄를 진행했죠. 군사적인 제재를 가했을 때는 세계 대전 등 보다 큰 이슈로 점화될 우려가 강했기에 이를 제외한 가장 강한 옵션은 경제 제재, 특히 금융 규제였던 겁니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 산책을 좋아하는 편인데요, 최근에 길을 걷다 보면 마스크를 쓴 분들의 비중이 20% 정도밖에는 되지 않습니다. 이제 대부분 코로나에서 벗어나는 모습이죠. 그런데요, 코로나 확진자 수가 몇 명일까 궁금해져서 찾아봤습니다. 4월 22일 일요일 기준으로 1만3500명 정도 되네요. 생각보다는 많은 숫자라서 사뭇 놀랐습니다. 기억하실지 모르겠는데요, 불과 2년 전만 해도 금융 시장을 가장 크게 뒤흔드는 지표가 바로 코로나 확진자 수였죠. 너도 나도 여기에 집중하곤 했습니다. 확진자 수에 울고 웃곤 했는데 지금은 어떤가요? 저도 확진자 수 데이터를 안 본 지 1년은 넘은 것 같습니다. 많은 분들이 저한테 그 질문을 하시곤 하죠. 금융 시장 움직임을 볼 땐 어떤 지표가 가장 중요한지에 대한 질문입니다. 답은 '그때그때 달라요'입니다. 1년여 전에는 코로나 확진자가 가장 중요했죠. 실제 시장도 이 지표의 움직임에 반응했구요. 지금은 소비자물가지수인 듯합니다. 참고로 5~6년 전에 인플레이션이 멸종했다고 생각되었던 시기에는 소비자물가지수는 큰 관심사가 아니었습니다. 지금은 다들 인플레이션에 몰두하고 있으니, 이 지표가 가장 핫하지만 인플레 이슈가 사그러든 이후에는 소비자물가지수에 대한 관심사도 지금만큼 높지는 않겠죠. 네, 세상살이나 금융 시장이나 영원한 것은, 무조건 가장 중요한 것은 없는 듯합니다. 오늘은 환율에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 달러원 환율이 이상하게 움직인다는 질문을 많이 하시죠. 유로나 엔은 달러 대비 강세를 보이는데, 왜 원화만 유독 약한가에 대한 질문입니다. 맞는 말씀인 게 선진국 통화 대비 달러 가치를 나타내는 달러 인덱스는 여전히 부진한 모습을 보이면서 101~103사이를 오르내리고 있죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 연초에 재야의 종소리 들으면서 소원을 빌었던 것이 엊그제 같은데 벌써 4월 중순입니다. 2분기가 시작된 거죠. 날씨도 이제 제법 따뜻해지면서 끝나지 않을 것 같았던 겨울도 가고 봄 기운이 완연합니다. 한 가지 눈에 띄는 것이 산책을 하다 보면 마스크를 쓰지 않은 사람들을 많이 만나게 된다는 겁니다. 올해 초만 해도 마스크 쓰신 분과 그렇지 않은 분의 비율이 7:3 정도였는데.. 이제는 3:7정도로 뒤집어진 게 아닌가 싶습니다. 물론 지하철 등의 대중교통에서는 아직 5:5 정도는 나오는 것 같지만 여름도 오고 더워지게 되면 마스크를 쓰고 다니는 분들이 더욱 줄어들게 될 듯하네요. 코로나에서 벗어난 첫봄이라서 그런지 주말에는 정말 차 갖고 나가는 게 겁이 날 정도로 차가 막히죠. 코로나 이후 세상이 바뀐 것 같은 느낌입니다. 그리고 한 가지 더 달라진 점은 광화문이나 명동을 가보시면 바로 느끼실 겁니다. 외국인 여행객들이 정말 많이 늘었습니다. 코로나에서 벗어나서 리오프닝이 되니까 한국으로 많은 외국인들이 여행을 오고 있는데요, 예전에 중국 여행객들로 북적대던 명동 거리가 이제 다양한 국적의 많은 분들로 북적거리는 느낌이죠. 여행 관련 업종이 좋아지는 건가요?^^ 주식 투자를 말씀드리고 싶다기보다는 변해가는 상황을 전해드리고자 이런 말씀을 드리고 있습니다. 조금만 더 이어가보면요, 외국인 여행객이 크게 늘어난 데는 당연히 여행 개방이 큰 부분을 차지하는 것은 맞지만 다른 이유도 생각해볼 수 있다고 봅니다. 미국 현지에 계시는 지인들이나 미국 여행을 가신 분들이 이구동성으로 하시는 말씀이 미국 물가가 너무 많이 올랐다는 거죠. 실제 뉴욕 내 한인 식당이나 제가 유학 시절 체류했던 애틀랜타의 식당의 음식 가격이 엄청나게 올랐다고 합니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 3월 말에 제주도로 출장을 다녀왔습니다. 조금 늦은 시간에 제주 공항에 도착해서 제주대 세미나 때문에 그쪽으로 향하는데 벚꽃이 정말 예쁘게 피어있더군요. 은행나무 새순 돋는 것도 예뻐 보이고 벚꽃도 좋아 보입니다. 잠시 차를 멈추게 하고 내려서 사진을 찍고 싶다는 생각을 했는데요, 예전에 선배들에게 이런 얘기를 들은 기억이 납니다. "나이가 들면 꽃을 좋아하게 되는데, 그러다가 좋은 카메라를 사게 되고 산으로 들로 사진 찍으러 다니게 된다"라구요. 설마 저도 그렇게 되는 건 아니겠죠? 어렸을 때는 전혀 느끼지 못했던 것들이 나이가 드니 참 아름다워 보이는 듯합니다. 네, 봄이 온 것이죠. 몇 주간 연속해서 실리콘밸리뱅크(SVB) 사태에 대해서 적어드리고 있네요. (참조 - 실리콘밸리뱅크(SVB) 사태, 어떻게 이런 일이 벌어졌을까) (참조 - SVB 사태가 금융시장에 미칠 파급효과 2가지) SVB 사태는 금융 위기로까지 전이될 가능성은 높지 않지만 결국 중소형 은행에서의 예금 인출이 일어나게 될 수 있고, 일부 중소형 은행이 위기에 처할 가능성은 여전히 높다고 생각됩니다. 그리고 해당 중소형 은행의 대출에 의존하는 특정 지역, 혹은 특정 산업의 경우 시차를 두고 계속해서 어려운 여건에 처할 가능성이 높아지겠죠. 네, 미국 경제의 경기 침체 우려가 당장은 아니겠지만 올해 하반기 정도를 두고는 더욱더 커지게 되지 않을까 생각해봅니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 2023년 3월 중순을 지나고 있습니다. 어느덧 1분기도 마무리가 되어가네요. 코로나가 2020년에 생겨났었죠. 2020년 3월에는 어땠을까.. 생각해 보면 그때 우리 모두 마스크를 사려고 줄을 서 있을 때였던 것 같습니다. 마스크 2개 사 들고는 뿌듯한 마음에 집에 돌아왔던 기억이 생생하네요. 그게 벌써 3년 전 일입니다. 그리고 우리는 이제 어느 정도 마스크에서 벗어나고 있죠. 길을 걷다 보면 이제 마스크를 쓰지 않고 다니는 사람이 크게 늘어난 느낌입니다. 거의 절반 정도는 마스크를 벗고 다니는 것 같네요. 물론 코로나 환자가 여전히 많이 있지만 어느 정도는 위드 코로나에 대한 인식, 혹은 체념이 투영되었기에 이렇게 일상으로의 복귀가 가능한 것 아닌가 하는 생각이 듭니다. 이렇듯 코로나는 많은 것을 바꾸어놓았죠. 마스크를 안 쓰던 삶에서 마스크를 쓰는 삶으로, 그리고 다시금 마스크를 벗는 삶으로의 변화를 만들어낸 것처럼 코로나는 금융 환경에도 많은 영향을 주었습니다. 이례적인 저금리에서 엄청난 고금리를 만들어내었죠. 극과 극을 달리다 보면 이런 극적인 변화에 쉽게 적응이 안 되곤 합니다. 얼마 전까지 열대어 몇 마리를 작은 어항에 키웠었는데요, 그 물고기들이 잘 지내다가도 어항 청소를 하고 나면 한 마리씩 죽곤 했습니다. 가장 큰 이유가 어항을 소독한답시고 뜨거운 물로 청소를 했는데, 이후에 찬물을 넣어서 식히곤 했죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 올해는 3월 날씨가 정말 따뜻한 것 같습니다. 3월 1일부터 진짜 봄을 알리는 느낌이 확 나면서 낮 기온이 크게 올라가네요. 3월 초에 부산 출장도 다녀왔는데요, 부산 지역은 영상 10도 가까이 올라가면서 정말 오랜만에 아이스 커피를 마실 수 있었죠. 겨울에는 항상 그런 생각을 하는 듯합니다. 살짝 땀이 날 정도로 더운 거리를 걸으면서 아이스 커피의 시원한 맛을요. 이제 동장군도 물러나고 따뜻한 봄기운이 화악 퍼질 것 같네요. 따뜻한 봄기운 받아서 댁내에도 건강과 행운이 깃드시길 기원하겠습니다. 따뜻한 날씨와는 달리 마켓 분위기는 그리 좋지 않습니다. 이번에는 실리콘밸리뱅크(SVB) 이슈가 시장을 강타하고 있죠. SVB의 자본 부족 사태가 커지게 되면서 은행권에 대한 부실 이슈가 전면에 부각되는 듯하구요, SVB의 문제가 과거 금융 위기 때처럼 다른 대형은행으로 옮겨붙게 될지에 대한 우려감이 시장 전반에 형성된 듯합니다. SVB는 실리콘밸리에서 특히 IT 기업들 대상으로 영업을 하던 은행이었죠. IT기업들의 예금을 받아서 이걸로 마찬가지로 IT 기업들 중에 돈을 필요로 하는 곳에 대출을 해주는 그런 은행이었습니다. 주고객이 IT기업이다.. 라는 점을 기억하고 가죠. 코로나 팬데믹 직후 연준의 제로금리와 강력한 양적완화 정책으로 금융 시장에는 엄청난 달러가 풀려나왔죠. 특히 IT기업들 쪽으로의 자금 쏠림은 상당했습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 3월도 한 주가 지났습니다. 계절이라는 게 참 묘합니다. 새벽이나 밤에는 여전히 춥지만 낮이 되면 따뜻함이 후욱 올라오니.. 다시금 봄이 찾아온 듯하네요. 매년 비슷한 반복인데요, 이 시기가 되면 여러 가지 생각들을 하면서 올해는 어떻게 놀까를 고민하게 됩니다. 그리고 자전거를 살까, 아이들하고 어디를 갈까.. 이런 생각을 하는데요, 막상 봄이 찾아오면 이런 계획들이 모두 흐지부지되곤 하죠. 그래도 올해는 무언가 해보려고 합니다. 코로나 마스크를 벗은 이후 처음으로 맞는 봄이니까요. 자전거도 좀 사려고 하구요, 한동안 하지 못했던 해외여행도 계획해볼까 합니다. 이 글 읽어주시는 모든 분들도 봄맞이로 새로운 계획들을 준비해 보셨으면 합니다. 그런데 이런 기대들로 가득 찬 봄이긴 하지만, 그리고 코로나 이후 이제 야외 활동의 제약이 거의 사라진 봄이기는 하지만 마음 한켠이 무거운 이유가 있죠. 네, 실물 경기가 그렇게 좋지는 않은 듯해서죠. 경기는 좋지 않은데 금리는 계속해서 올라가고 있으니 이자 부담도 커집니다. 네, 오늘은 금리에 대한 말씀을 드리고자 합니다. 금리의 중심에는 한국은행의 기준금리가 있겠죠. 지난 2월 말에 있었던 한국은행 금융통화위원회(이하 금통위)에서 한국은행은 기준금리를 3.5%로 동결했죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 2월도 거의 끝자락이네요. 한 달 정도 있으면 벚꽃을 구경할 수 있지 않을까요? 나이가 들면서 느끼는 것이 자연의 섭리, 혹은 계절의 변화 같은 것들이 참 신기하다는 점이죠. 그리고 1900년대 초반 조선 말기의 사진, 혹은 한국전쟁 당시의 사진들을 보면서 한참 생각에 젖는다는 겁니다. 계절의 반복처럼 금융 시장 역시 반복이 나타나곤 하죠. 대표적인 반복이 버블의 형성과 붕괴일 겁니다. 그리고 오늘 말씀드리려고 하는 회사채 시장의 변화 역시 꽤 오랜 시간을 두면서 회복과 불안 국면을 반복하곤 했죠. 최근 회사채 시장 분위기를 간단히 전해드리겠습니다. 최근에 대해 말씀드리려면 지난해부터 간단히 말씀드리지 않을 수 없죠. 지난해 9월 말 이른바 레고랜드 사태가 터지게 되죠. 강원도와 같은 정부 기관이 안정적으로 백업을 해줄 것이라고 생각했던 채권이 부도가 날 것이라는 두려움이 커지자 시장에서는 그 이외 기관들의 보증을 거의 믿지 못하게 됩니다. 미국에서는 금리 인상의 속도를 올리고 있고 이에 등 떠밀린 한국은행 역시 금리 인상을 추가로 이어갈 수밖에 없었죠. 금리가 오를 것 같습니다. 그럼 지금 돈을 빌려주기보다는 조금 천천히 기다린 후 올라버린 금리로 대출을 해주는 게 좋겠죠. 투자자들이 당장 채권을 사들이면서 기업에 돈을 빌려주기보다는 천천히 기다리는 쪽을 선호하게 됩니다. 게다가 레고랜드 사태가 만들어낸 불안감이 투자자들의 이런 복지부동 현상을 더욱 강화하게 되죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 지난해부터 느끼는 거지만 책을 보는 시간이 많이 줄었죠. 마켓 관련 뉴스들이 워낙 많다 보니 뉴스 기사들을 보는 시간, 각종 증권사 및 전문가 리포트를 보는 시간이 워낙 많이 소요가 되다 보니 상대적으로 책을 보는 시간이 많이 부족한 게 사실입니다. 물론 기사들 중에는 아웃스탠딩 기사처럼 최근의 이슈를 알기 쉽게 이해할 수 있기에 큰 도움을 주는 케이스들도 많기는 하지만 책은 또 다른 성격을 갖고 있습니다. 약간 큰 틀에서 세상을 읽는 데 도움을 준다고 해야 할까요, 그런 관점에서 책 읽기를 어떻게든 시간을 내서 하는 게 필요할 듯합니다. 워낙 많은 정보가 범람합니다. 좋은 정보와 그렇지 않은 정보를 나누는 것도 중요하지만 크고 긴 호흡을 다루는 정보와 지금의 속보를 다루는 정보를 잘 나누어주는 것 역시 매우 중요하다고 생각합니다. 네, 올해를 책 많이 읽는 한 해로 만들어 보시길 권해드려 봅니다. 저 역시 그렇게 해보려 합니다. 이런 말씀을 드리는 이유가 있습니다. 최근에 책을 한 권 읽었는데 제목이 '인구대역전'입니다. (참조 - 인구대역전) 쉬운 책이 결코 아니구요, 술술 읽히거나 하는 책 역시 아닙니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 올해 1월 날씨를 돌아보면요, 예년보다 눈이 조금 더 많이 온 것 같고 중간에 날씨가 정말 추웠던 시기가 한 번 있었죠. 영하 20도 가까이 내려가고 체감 온도가 25도를 기록할 정도였으니까요. 그날 잠시 외출을 했었는데 진짜 지옥을 체험했습니다. 최근 5년 내에 그 정도로 추운 날을 경험해 보지는 못했던 것 같습니다. 날씨는 이렇게 추웠는데 자산 시장은 정반대였죠. 올해 1월 글로벌 자산 시장은 그야말로 뜨거움 그 자체였습니다. 코스피 지수는 2200선 밑에서 뛰어올라 2500선 가까이 상승했죠. 뉴욕 증시 역시 나스닥을 중심으로 반등이 강했고 비관의 중심에 서 있던 테슬라의 반등은 그야말로 가공할 정도였답니다. 미국과 한국의 국채 금리는 모두 큰 폭으로 떨어졌고 이는 예금 금리의 하락으로 이어지면서 한때 5%를 넘던 1년 정기예금 금리가 어느새 4% 초반으로 밀려 내려왔습니다. 그리고 오늘 말씀드리려는 주제가 나오는데요, 달러원 환율 역시 큰 폭 하락하면서 1230원 선을 계속해서 위협할 정도까지 밀려버렸죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 벌써 1월이 훌쩍 지나갔네요. 연초에 세웠던 계획들은 잘 진행되고 있으신지 모르겠습니다. 개인적으로 저는.. T.T 그냥 이것저것 하다 보니.. 시간이 정말 훅훅 흘러갑니다. 어린이와 어른의 차이점에 대해 잠시 생각해보면 어렸을 때는 시간이 천천히 흘러갔던 것 같아요. 그런데 어른이 되니 시간이 정말 빠르게 흐르고 있죠. 그리고 나이가 들수록, 더 바빠질수록 그 속도가 점점 더 빨라지는 것 같습니다. 어찌 보면 당연한 거겠죠. 생각할 것들이 많고 처리해야 할 것들이 많고, 그리고 가끔씩은 급히 처리를 해야 하는데 시간이 모자라는 경우도 많죠. 시간이 멈추어주길 바라는 때를 다들 경험해보신 적이 있을 겁니다. 그러니 당연히 시간이 빨리 갈 수밖에 없겠죠. 시간의 흐름을 느끼는 관점에서뿐 아니라 기다림의 관점에서도 둘의 차이는 극명합니다. 어렸을 때 지하철을 타고 어딘가로 가는 길, 10정거장만 이동해도 매 정거장마다 어머니께 여쭤봤었죠. 언제 내리냐구요… 지금은 10정거장은 그냥 휘익 지나가는 정도 아닐까 싶습니다. 어렸을 때는 회상할 것들도 많지 않고 공부할 것도 적었을 겁니다. 그런데 크면 클수록 고민거리도 많고, 공부할 것들도 많고 하니 1시간 정도의 이동은 그리 힘들지 않게 느껴지곤 하죠. 이런 생각을 투자의 초보와 고수의 케이스로 가져왔을 때 이런 그림을 그려볼 수 있습니다. 주식 투자의 초보는 기다리지 못하죠. 바로바로 그 결과가 나와주기를, 투자하고 나서 바로 큰 수익이 나지 않고 멍 때리고 있으면 정말 당황스러워하죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 토끼해의 시작, 뜻깊게 보내고 계신가요? 1월 1일 날 세웠던 개인적인 목표들은 2주 정도 지나자 상당히 흐지부지해지는 듯합니다. 다행스럽게 구정이 다가오니… 다시 한번 목표들을 되새겨보는 게 필요한 것 같습니다. 개인적으로 책을 좀 많이 읽고 싶다는 목표를 세웠는데요, 2주가 지나도록 한 권도 제대로 읽지 못하고 있네요. 금융 시장 이슈가 워낙에 빠르게 바뀌다 보니 요즘은 뉴스 하나하나 대응하는 게 참 쉽지 않은 듯합니다. 그래도 구정을 지나서는 열심히 읽어보는 방향으로 노력해야 하겠죠. 금융 시장이 빠르게 바뀐다는 핑계를 대고 있는데요, 실제 매크로 환경 변화가 참 드라마틱한 속도로 나타나고 있습니다. 아니, 실제 그런 환경 변화가 나타난다기보다는 특정 방향으로 빠르게 바뀔 것이라는 기대가 하루가 다르게 변하고 있는 것 같습니다. 예를 들어 연초에는 경기 침체에 대한 우려가 커지고 있었다면, 2주 차에는 고용 지표 중 임금 상승세가 다소 안정되고 소비자물가지수도 예상 정도 수준으로 발표되면서 물가는 안정되고 생각보다 경기 침체 우려도 크지 않을 것이며 금리는 이제 인하해도 되는 것 아니냐는 기대감까지 만들어내고 있죠. 금융 시장은 미래를 반영합니다. 미래에 긍정적인 방향으로 바뀔 것이라는 낙관적 기대가 저변에 깔리게 되면서 약간이라도 긍정적인 흐름의 논리가 나타나게 되면 시장이 한꺼번에 달려들고 있죠. 바닥에 투자할 수 있는 기회를 놓쳐서는 안 된다는 그런 기대, 이게 강하게 작용하고 있는 듯합니다. FOMO와 손실혐오

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 토끼해 첫 에세이를 시작합니다. 먼저 새해 복 많이 받으시구요, 올 한 해는 뜻하시는 모든 것들 것 이루시길, 그리고 댁내에 화목과 행복이 깃드시길, 그리고 건강하시길 기원한다는 말씀 전해드립니다. 그리고 새해에 맞이하는 첫 주말인데, 미세먼지가 상당히 심하다고 하네요. 중국에서 리오프닝 얘기가 조금씩 회자가 되고 있는데, 다시금 중국에서 제조업 공장이 돌아가는 걸까요. 글로벌 경기가 좋아지는데 도움이 되는 것은 긍정적이지만 이게 미세먼지로 연결되어서 건강을 위협하는 건 상당히 부정적인 듯합니다. 코로나에 독감에 미세먼지까지, 특히 올해는 호흡기 쪽 건강 관리에 유념하셔야 할 듯합니다. 오늘은 최근 나오고 있는 연준의 2% 물가 목표에 대한 말씀을 드려볼까 합니다. 연준의 물가 목표는 연 2%로 맞춰져 있죠. 쉽게 말씀드리면 연 2%까지 물가가 오르는 것에 대해서 연준은 정상적이다.. 라고 생각한다는 겁니다. 그런데 2%를 넘어서 물가가 오르게 되면 여기에 대해서는 물가가 과열되고 있으니 이를 제압하기 위해 금리를 인상하는 이른바 긴축 정책을 단행하겠다.. 라는 얘기가 됩니다. 그런데 가끔 그런 생각해보지 않으셨나요? 왜 2%일까.. 왜 0%는 되지 않을까.. 라는 생각.. 쉽게 말씀드리면요… 물가 상승은 살이 찌는 것이라고 보시면 되구요, 경제 성장은 키가 크는 거라고 보시면 됩니다. 키 크는 것과 살찌는 것.. 어느 쪽이 좋으신가요? 대부분 키 크는 게 좋다는 생각을 하실 겁니다. 그런데 성장기 학생들이 쑥쑥 키가 큽니다. 그런데 몸무게가 늘지 않는 것이 되레 이상하죠. 성장하는 만큼 발맞춰서 일정 수준 몸무게가 늘어나는 것이 좋습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 이제 2022년도 거의 끝을 잡아갑니다. 올해 금융 시장 참 다사다난했죠. 미국의 금리 인상부터 시작해서 러시아-우크라이나 전쟁, 경기 침체 우려 점증, 중국의 강력한 코로나 봉쇄, 그리고 우리나라도 코로나 환자가 1일 60만명씩 늘어나는 상황을 겪었죠. 그 높던 물가가 이제 고점을 찍고 내려오면서 한숨 돌릴 수 있는가 싶었는데 또 하나의 소식이 날아듭니다. 이번에는 일본에서 들어온 소식이네요. 일본이 현재 진행하고 있는 수익률 곡선 통제를 조절하게 된다고 하는데요, 현재 10년물 국채 금리를 +0.25%를 상한으로 하고 있는데, 이걸 +0.5%로 바꾸겠다라고 발표합니다. 그리고 이와 함께 글로벌 금융 시장이 한 차례 술렁이는 일이 벌어졌죠. 어떤 이슈였는지를 체크해보도록 하겠습니다. 미국의 물가가 높아집니다. 그럼 미국 중앙은행인 연준은 기준금리 인상으로 대응하겠죠. 미국의 금리가 올라가는데, 다른 국가의 금리는 인상되지 않습니다. 그럼 미국과의 금리 차가 확대가 되니, 고금리를 갖고 있는 미국으로 돈이 몰리면서 달러 강세가 나타나게 되겠죠. 달러 강세는 미국 이외 국가들의 통화 대비 달러가 강하다는 의미가 됩니다. 특히 일본처럼 아직도 마이너스 금리를 도입하고 있는 국가의 경우 미국 금리 상승이 미치는 영향이 더욱 컸을 겁니다. 미국 금리는 크게 올랐지만 일본 금리는 마이너스권에 머무는 만큼 달러는 초강세, 엔화는 초약세를 보이게 됩니다. 엔화 약세는 일본 입장에서는 수입 물가의 상승을 의미하게 됩니다. 수입 물가가 오르면 당연히 일본 내 인플레이션 압력 점증으로 이어지겠죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 12월 중순이네요. 이제 2022년도 갈무리를 해야 하는 시기인 듯합니다. 올해 적어도 금융 시장으로만 보면 참 어려웠었죠. 3고 시대 이른바 3고로 인해 상당한 고생을 했던 것 같습니다. 높은 물가, 즉 고물가로 인해 상당한 어려움을 겪게 되고, 고물가를 제어하기 위한 차원에서 중앙은행의 기준금리 인상이 줄을 이었죠. 이는 시장 금리의 상승으로 이어지며 고금리를 만들었습니다. 미국의 물가가 가장 높은 관계로 미국 금리 인상 속도가 정말 빨랐는데요, 이로 인해 달러 강세가 나타나면서 강달러(고환율) 현상이 나타났죠. 고금리, 고물가, 고환율의 세 가지 이슈는 올해 내내 투자자들을 괴롭혔던 것 같습니다. 문제는 이런 3고 현상이 내년에도 이어질 것인지에 대한 고민이겠죠. 물론 전반적인 기조는 이어지겠지만 조금씩 변화의 징후는 나타나고 있습니다. 일단 미국의 소비자물가지수가 살짝 고개를 숙이는 모습을 보여주고 있죠. 고물가가 해소되는 것은 아니지만 조금이라도 나아지는 방향으로 가는 것 아니냐는 기대가 생긴 겁니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 이제 곧 2022년의 대미를 장식할 12월입니다. 올해 초 신년에 대한 각오를 다지면서 인사를 드렸던 것이 엊그제 같은데 시간이 정말 빠르게 흘러가네요. 한 살 한 살 나이를 먹고 해야 하는 일이 많아지게 되면 그 속도가 더욱더 빨라지는 듯합니다. 혹시 그거 기억하시나요? 지난 2021년 11월 19일이 어떤 날이었는지… 아마 잘 모르실 겁니다. 바로 나스닥 시장이 고점을 기록했던 날이죠. 1만6000포인트를 넘어 고점을 형성한 다음에 거의 1년 넘게 부진한 흐름을 보이기 시작했죠. 최근 1만1000포인트에서 횡보하는 모습을 보면 그때의 기세와는 사뭇 다르다는 것을 느낍니다. 전혀 다른 반전의 1년이 이어졌는데요, 다음 1년은 어떤 그림일까요? 또 다른 반전이 기다리고 있을까요? 반전이 있더라도 긍정적인 반전이 있다면 대환영인데요, 여전히 오리무중인 듯합니다. 오늘은 최근 급락해버린 달러원 환율에 대한 말씀을 드려볼까 합니다. 한때 달러당 1450원을 넘어서면서 1500원을 금세 상회할 것 같았던 달러원 환율이 큰 폭으로 하락하면서 1300원대 초반으로 무너져내렸죠. 불과 1주일 만에 환율이 고점 대비 140원 정도 무너졌는데요, 비율로 따지면 원화가 달러 대비 10% 정도 오른 겁니다. 무슨 일이 일어난 것일까요? 이해를 돕기 위해 최근 외환 시장에서 나타난 현상을 달러 강세에 베팅하는 펀드매니저의 관점에서 한번 생각해보시죠. 홍길동이 펀드 매니저입니다. 홍길동은 달러 강세에 대한 확신을 갖고 있죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 올해는 11월이 예년에 비해 다소 따뜻하다는 느낌입니다. 11월인데도 낮 기온이 영상 20도를 넘으니 두껍게 옷을 입고 나왔다가 낮 시간이 되면 땀을 흘리는 상황이 벌어지곤 하죠. 설마 이것도 지구온난화와 연관이 되는 것은 아니겠죠? 하나 더 말씀드리면 최근 미세먼지가 다시 기승을 부리고 있다고 합니다. 이게 중국과 연관이 되어 있다면 중국의 공장 가동이 다시금 재개되었다는 의미 아닐까요? 중국의 회복은 긍정적 기대를 낳게 하는 요인이지만 반대로 이로 인한 대기오염은 겨울의 길목에 있는 지금 우리에게 그리 밝은 소식으로 들리지는 않는 듯합니다. 그래도 오늘 주제로 말씀드릴 미국의 소비자물가지수 하락과 맞물려 중국의 생산이 재개되면서 중국의 성장 둔화 우려가 가신다면 건강에는 해로울 수 있지만 금융시장의 현재 분위기를 되돌리는 데는 효자 노릇을 하게 되지 않을까요? 네, 마음속은 복잡하지만 그래도 일단 금융시장 안정도 매우 중요하니까요, 그런 기대를 갖고 오늘 에세이를 시작해봅니다. 지난 10월 미국 소비자물가지수가 7.7%로 발표되었죠. 지난 9월 지수가 8.3% 상승했던 것에 비해 상당 수준 낮아진 겁니다. 올해 초 레벨로 회귀한 것이죠. 올해 6~7월을 거치면서 소비자물가지수가 9.1%까지 높아졌던 것과 비교하면 괄목할 정도로 개선된 겁니다. 하나 더 들려온 낭보는 근원 소비자물가지수의 상승세도 누그러졌다는 거죠. 에너지와 식료품 등 가격 변동성이 워낙 높은 팩터를 제외하고 물가를 측정하는 근원 소비자물가지수는 러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 원자재 및 농산물 가격 변동성이 높아진 지금 연준이 매우 중시하는 지표로 자리매김했죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 제법 날씨가 쌀쌀합니다. 아침 일찍 출근할 때는 서늘한 기운을 느끼죠. 주변 동료들 중에는 코로나가 아닌데도 기침을 하는 사람들을 심심치 않게 보게 됩니다. 환절기죠. 어쩌면 이게 마스크를 벗고 만나는 첫 번째 환절기일 수도 있겠다는 생각도 해봅니다. 네, 감기 조심하시길 당부드려보면서 이번 에세이 시작합니다. 레고랜드 사태 이후 신용 시장에 돈이 돌지 않자 자금을 구하지 못해 힘겨워하는 기업들이 많다는 뉴스가 매일 쏟아져 나옵니다. 부동산 열풍의 중심에 있었던 주요 지역 신축 아파트가 팔리지 않아 몇 억씩 가격이 하락해서 매물로 나오고 있다는 뉴스 역시 확인할 수 있죠. 주식 시장 역시 마찬가지입니다. 우량주의 대표 격이라 할 수 있는 삼성전자가 6만원을 하회하고 있고, 반도체 빅사이클의 최대 수혜로 보이던 하이닉스가 어닝 쇼크를 기록하면서 주가가 8만원대까지 급락했습니다. 지난해 이맘때와는 완전히 다른 모습이죠. 이렇게 시장 분위기가 반전되었지만 과거와는 달리 인플레이션을 제어하려는 연준의 금리 인상은 지속되고 있습니다. 여기서 포인트가 나오죠. 과거에는 이렇게 자산 시장이 힘겨워하고 신용 시장에 돈이 말라갈 때 어김없이 중앙은행의 자금 지원이 나와주면서, 금리가 큰 폭으로 내려가면서 어려움을 극복해오곤 했습니다. 그런데 적어도 지금은 그런 기대를 갖기 어렵죠. 금융시장은 미래를 프라이싱합니다. 미래에 금리가 내려가면서 경기 부양에 나설 것이라는 기대가 사라진다면, 되레 금리 인상이 이어지면서 더욱더 실물 경기에 주는 부담이 커지게 된다면 금융시장이 느끼는 부담감은 배가되겠죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 요즘 외출할 때 마스크를 쓰고 다니시나요? 아마 대부분의 독자분들께서 "그렇다"라고 답을 하실 겁니다. 확연히 느껴지는 것이 실외에서는 마스크 관련 규제가 이미 풀렸음에도 길거리를 보면 10명 중 9명은 여전히 마스크를 쓰고 다니는 느낌입니다. 마스크를 벗은 사람이 압도적으로 적은 편이구요, 저 역시 마스크를 쓰고 다닙니다. 규제가 풀렸음에도 마스크를 쓰는 이유가 뭘까요? 코로나가 두려워서? 적어도 저는 그렇지 않습니다. 그럼 독감 때문에? 혹은 추워서? 이런 답변들도 좀 궁색하게 느껴지죠. 아마도 그냥 익숙해서.. 라는 답이 많을 듯합니다. 네, 2020년 초부터 시작했으니 벌써 2년 반 동안 마스크를 쓰고 다녔죠. 요즘은 결혼식장에서 모두가 마스크를 쓰고 사진을 찍는 모습이 그리 낯설지 않습니다. 익숙함이라는 것이 참 무섭지 않을까요. 이런 생각을 해봅니다. 인플레이션에 익숙해지면 어떤 일이 벌어지게 될까요? 인플레이션 기대 심리가 커지게 될 것이고, 이게 고질병으로 진화해갈 수 있지 않을까요? 네, 중앙은행들은 이걸 두려워할 겁니다. 그래서 시장의 예상보다 강한 긴축에 나서고 있는 것이죠. 지난 10월 12일 금융통화위원회에서 한국은행은 전격적으로 기준금리를 0.5%p 인상하면서 3.0% 기준금리 시대를 열었습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 벌써 10월의 첫 주입니다. 올해 10월은 휴일이 많아서 좋은데요, 휴일이 많은 것은 좋지만 2022년 한 해 역시 너무 빨리 끝나가는 것 같아서 서운하다는 생각이 참 많이 듭니다. 올해의 마지막 분기가 시작되는 거잖아요. 약간 숙연해지는 기분을 더욱 Calm하게 만들어주는 것이 바로 먼 발치 공원에서 보이는 단풍들입니다. 이제 가을로 접어들게 되나요. 나이가 들수록 이렇게 계절이 순환하는 모습이 참 신기하다는 생각도 들고 한 살 한 살 나이를 먹어가는 속도가 정말 빠르다는 아쉬운 마음이 더욱 깊어지는 듯합니다. 넋두리 집어치우고 본론으로 들어가겠습니다. 올해 초부터 시작된 금융 시장의 혼란.. 아직까지 이어지고 있습니다. 잠시 6~7월에 걸쳐서 강한 반등장이 나왔지만 그런 반등장은 지속되지 못했죠. 잭슨홀 연설에서, 그리고 9월 FOMC에서 더욱 강인한 어조로 말하는 연준 때문에 시장 참여자들은 더더욱 얼어붙었구요, 이런 충격이 계속해서 시장에 밀려들고 있습니다. 설마 그 정도까지 금리를 올리겠어… 라는 다소 연준은 우습게보던 생각들은 현재 엄청난 대가를 치르고 있죠. 연말까지 4.5%로 연준의 기준금리를 인상될 것으로 보이구요, 내년 상반기까지 5%를 바라보고 있는 듯합니다. 물론 중간 중간의 금융 시장 상황에 따라서, 그리고 물가 상황에 따라서 변할 가능성도 있지만 적어도 현재까지의 연준 스탠스를 본다면 이 정도 레벨까지도 시장이 각오하고 있는 모습입니다. 미국의 물가 상승 속도가 예사롭지 않죠. 상승 속도가 빠를 뿐 아니라 이렇게 높은 물가가 생각보다 오래 지속될 수 있습니다. 이를 제압하기 위해서는 강력한 금리 인상이 필요하겠죠. 미국의 금리 인상 속도가 매우 빠르지만 여기서 가장 큰 문제는 다른 국가들이 이런 미국의 금리 인상 속도를 따라가기가 참 어렵다는 점입니다. 한국의 예를 들어볼까요.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 추석 명절 전날 아이들을 데리고 에버랜드를 다녀왔습니다. 사람 정말 많더군요… 고향으로 인파가 이동해서 에버랜드 방문객이 적을 것이라는 저의 생각은 제대로 빗나갔죠. 어트랙션을 거의 탈 수가 없었는데, 정말 운이 좋아서 가장 인기 있는 어트랙션을 아이들이 예약할 수 있었습니다. 그게 바로 T-Express였죠. 저는 처음에 그게 뭔지도 모르고 예약 잘했다고 칭찬했는데.. 와.. 제대로 오산이었죠. 50미터 위로 올라가서 밑으로 주저앉고 오르고 내리고.. 급등 급락을 반복하는데 마지막에는 제발 이 시간이 빨리 지나주기만을 바라다가 자포자기에 빠졌죠. 진짜 지친 모습으로 열차에서 내렸는데요, 요즘 금융 시장의 변동성을 직접 겪고 계시는 분들의 심리는 이보다 훨씬 더 힘드시리라 생각합니다. 예상과 0.2%p 차이 미국의 소비자물가지수가 발표된 9월 13일 밤, 미국 주식 시장은 큰 폭으로 하락했고 다음 날 아침 개장한 코스피 지수도 크게 흔들리는 모습을 보였죠. 달러원 환율은 역외에서 1400원을 잠시 넘어섰구요, 위안화도 한동안 지켜왔던 달러당 7위안 레벨을 내주면서 달러당 7.02위안으로 치솟았답니다. 전반적인 달러 강세 기조가 나타났고 미국의 장단기 국채 금리 역시 크게 튀어올랐죠. 네, 미국의 소비자물가지수가 예상을 넘는 수준으로 발표가 된 겁니다. 미국의 물가가 오르게 되면 이를 막기 위해 미국 연준은 보다 빠른 속도로, 보다 높이 기준금리를 인상하게 됩니다. 그럼 미국의 금리가 높아지면서 다른 나라보다 미국 금리가 높기에 글로벌 자금이 미국으로 쏠리게 되죠. 미국으로의 자금 쏠림 과정에서 달러가 강세를 보이게 될 겁니다. 달러 강세 & 원화 약세는 한국의 수입 물가 상승으로 이어지게 되고 국내 인플레이션 압력을 제어하기 위해서 한국은행은 기준금리를 인상할 수밖에 없겠죠. 결국 미국 물가 상승이 원화 환율의 상승(원화 약세) 및 한국 기준 금리 인상으로 바로 연결이 되는 그림이 그려지는 겁니다. 미국의 소비자물가지수가 시장의 예상을 넘는 전년 대비 8.3%로 발표가 되었죠.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 뜨거웠던 여름이 지나고 이제 가을이네요. 아침저녁으로는 선선함을 느끼죠. 나이가 들수록 이런 계절의 변화와 같은 자연 현상에 참 많은 관심을 가지게 됩니다. 어김없이 반복되는 자연의 모습에 신기하다는 생각도 하게 되죠. 예전에 부모님이 벚꽃이 핀 것을 보면서 예쁘다면서 참 신기해하실 때는 아무런 느낌도 없었는데, 나이가 들수록 그런 게 더 보이는 듯 합니다. 그리고 제가 좀 올드해서 그런지 모르겠지만 역사에 보다 관심이 많아지구요, 옛날 1900년대 서울의 사진 같은 것들을 보는 게 참 재미있더군요. 옛날에는 이랬구나... 라는 단순한 생각보다는 어떤 변화가 있었던 것인지... 이런 것들을 눈여겨보게 됩니다. 그런 것 아닐까요. 사람은요, 어느 정도 나이대에서 소화할 수 있는 레벨이라는 것이 분명히 있는 듯합니다. 아무리 똑똑한 사람도 어렸을 때에는 깨닫지 않으면 가지 못하는 레벨... 그런 것이 있는 게 아닌가 하는 생각을 해보게 되네요. 넋두리 이 정도까지 드려봅니다. 네, 잭슨홀에서 연준 파월 의장의 연설이 끝난 이후 글로벌 금융 시장이 일제히 흔들리고 있죠. 특히 두드러지게 흔들리는 영역이 바로 달러원 환율입니다. 요즘은 만나뵙는 분들마다 환율 어떻게 되는 거냐고 참 많이 물어보시곤 합니다. 1350원이 넘는 환율이 참 익숙하지 않죠. 금융 위기 이후 처음이니까요.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 하늘이 뚫린 것처럼 폭우가 왔었죠. 서울 전역이 물난리를 겪던 그날 다행히 폭우가 쏟아지기 시작할 무렵 집에 도착할 수 있었습니다. 1시간 정도 늦었어도 아마 교통 정체로 인해 상당한 고생을 하지 않았을까 싶네요. 뉴스를 통해서 보는 강남 일대 침수 현장은 정말 참혹했습니다. 제가 사는 지역의 중앙공원 냇가 역시 범람해서 도로까지 물이 올라왔죠. 아무쪼록 글을 읽으시는 독자분들께서는 비 피해가 없으시길 바랍니다. 그리고 지나간 일들보다는 앞으로 다가올 일들이 걱정이죠. 그래서인지 비가 온다고 하면 겁이 덜컥 나고 차를 가져가면 안 되겠다라는 생각을 계속해서 하게 되네요. 날씨 얘기를 조금 더 이어가 보도록 하죠. 한국에 내린 이번 비가 100년만의 폭우라고 하는데요, 갑자기 이런 현상이 왜 생겼을까.. 그런 생각을 해보게 됩니다. 기상청에서는 이번 폭우의 원인으로 기후변화를 지목했죠. 100년 만에 나타난 현상이라면 이런 거대한 변화의 징후를 의심해볼 수도 있을 겁니다. 그렇지만 반면 이런 생각도 들죠. 이번이 이상 기후가 아닐까.. 하는 생각이죠. 우연찮게 폭우가 과도하게 내렸는데, 그걸 어떤 기후변화와 같은 구조적인 이슈로 너무 확대 해석하는 것 아닐까 하는 생각이 드는 것 역시 사실입니다. 그런데요, 이런 기사들을 보면 얘기가 좀 달라질 수 있습니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 7월 말에 가족들과 제주도로 휴가를 짧게 다녀왔습니다. 여름에 제주도를 간 적이 별로 없어서 몰랐는데 와.. 정말 덥더군요. 서울과 비슷한 온도임에도 습해서 그런지 에어컨을 켜지 않으면 답답하다는 느낌이 들 정도였습니다. 대신 바닷가에 가면 기분이 확실히 좋아지는 묘한 기분.. 어쩔 수 없이 제주 바다 관광을 할 수밖에 없는 자연이 만들어낸 천혜의 관광지인가 봅니다. 나이가 들수록 바다를 보면 참 많은 생각을 하게 됩니다. 커피 하나 들고 바닷가 벤치에 앉아서 파도를 보면서 상념에 잠기면 2~3시간은 그냥 멍 때리면서 충분히 보낼 수 있지 않나 생각해보게 되네요. 오늘은 환율에 대한 말씀을 드려보겠습니다. 달러원 환율이 1300원 위로 올라오고, 그 레벨을 오랜 기간 유지를 하고 있죠. 1300원이라는 숫자는 솔직히 저한테도 그리 익숙하지가 않습니다. 2008년 금융 위기 당시에 환율이 1600원 가까이 올랐던 때를 제외하면 1300원을 넘는 환율은 없었죠. 2011년 유럽 재정 위기 때도, 15년 중국 위기 때도, 그리고 20년 코로나 위기 당시에도 1200원대 후반의 환율은 봤어도 1300원까지의 상승은 없었답니다. 그러다 보니 1300원을 넘는 환율이 부담스럽게 느껴지는 게 사실일 겁니다. 1300원을 넘는 환율은 무언가 거시 경제 전반에 큰 문제가 생기고 있음을 의미한다.. 라는 얘기가 힘을 얻고 있는 거죠. 네, 환율이 마냥 오르는 것이 결코 좋은 일이 아닙니다. 특히 우리나라 환율만 튀어 오르고 있다면 이때는 무언가 우리 금융 시스템에 문제가 생겼는지를 면밀히 지켜볼 필요가 있죠. 전형적인 망조라고 봐도 됩니다.

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 집 앞 나무에서 매미가 울고 있네요. 밤늦게까지 울어서 짜증 나기도 하지만 그래도 이 소리가 들릴 때가 여름이잖아요? 여름만의 정취를 느끼면서 즐기고 있습니다. 어렸을 때 동네에서는 매미 구경하기가 정말 어렸웠던 기억이 납니다. 그런데 지금은 매미가 진짜 많이 보이죠. 그때보다 환경에 대한 관심이 늘었기에, 그리고 아파트 단지가 늘면서 조경에 대한 고려도 커졌기에 가능해진 것 아닐까요? 1950~60년대에는 대머리산이 많았다고 하는데요 자연환경이 점점 더 나빠진다기보다는 경제가 더 발달할수록 더 나아질 수도 있다는 점을 보여주는 근거가 아닐까 조심스레 생각해봅니다. 지금으로부터 20년 후에는 자연과 인간이 공생할 수 있는 더 나은 환경이 만들어지길 기원해보면서 이번 에세이를 시작해봅니다. 우선 유로존 얘기부터 시작해보죠. 유로존에서 기준금리를 인상했다고 하죠. 와.. 진짜 간만입니다. 2011년 이후 11년 만에 처음으로 진행된 금리 인상인데요. 그 인상 폭 역시 50bp(0.5%p)죠. 시장의 예상보다 더 높은 수준의 금리 인상입니다. 유로존이 50bp를 인상한 것은 2000년 이후 최초인데요,

*이 글은 외부 필자인 오건영님의 기고입니다. 장맛비가 정말 무섭게 쏟아졌습니다. 언론 보도를 보니까 예년보다 장마 때 비가 집중적으로 쏟아지고 있다고 하네요. 이것도 기후 변화 때문인가요. 올해 특히 농작물 작황이 좋지 않을 것이라고 하는데요, 최근의 장마를 보면 수해를 크게 입었나.. 라는 생각이 들 수 있지만 반대로 가뭄이 어마어마하게 심해서 농가의 지하수까지 말라붙었었다고 하죠. 이번 장마로 해갈이 되었으면 하는데요, 그럼에도 불구하고 올 추석 때 농작물 가격이 높게 뛰지 않을까 하는 불안감이 큰 게 사실입니다. 우리나라 소비자물가지수도 6%를 넘어섰는데요, 이런 농산물 가격의 상승이 국내 인플레이션 압력을 더 높이지 않기를 바랄 뿐입니다. 2022년 상반기 주식 시장은 정말 부진한 모습이었습니다. 이렇게 오랜 시간 동안 주식 시장이 고전한 적이 없었는데 너무 큰 폭으로, 그리고 너무 오랜 기간 동안 (거의 6개월 내내 하락했으니까요) 하락 흐름을 이어갔죠. 나스닥 지수는 고점 대비 거의 30%하락했구요, S&P500 지수의 하락 폭도 20%를 넘겼습니다. 지수가 이 정도 하락했으니 작은 개별 종목들의 하락폭은 그 레벨을 훨씬 뛰어넘는 수준입니다. 60~70% 이상 하락한 종목들도 상당히 많이 눈에 띄고 있죠. 국내 주식 시장 역시 고전하는 건 매한가지인 듯합니다. 코스피 대형주부터 시작해서 코스닥의 중소형주까지… 전반적으로 고전하고 있는데요. 한국을 비롯한 이머징 국가들의 경우 주식 시장이 하락하고, 채권 금리가 오르고(채권 가격이 하락하고) 달러 대비 자국 통화 가치가 하락하는 이른바 트리플 약세를 겪고 있죠. 네, 한 국가의 주식, 채권, 통화 가치가 모두 하락하는 것을 트리플 약세라고 하는데, 그게 올해 상반기 내내 뚜렷하게 나타났던 겁니다. 가장 큰 이유가 무엇일까요?